工具機雙雄 瑞銀喊買

瑞银看工具机双雄

外资瑞银在工具机展后发布工具机产业报告，认为随着订单正在逐渐改善，以及中国大陆制造业活动扩张复苏带动，大陆市场工厂自动化（FA）产业周期将在今年第2季反弹，需求恢复将提供支撑，重申工具机双雄亚德客-KY（1590）、上银的「买进」评等，目标价分别上看1,320元、312元。

瑞银表示，观察3月大陆国家统计局PMI回升至50以上，显示制造业活动扩张，且财新制造业PMI也连续第五个月维持在50以上，因此维持对大陆市场工厂自动化（FA）产业周期将在今年第2季反弹的观点，至于政府的设备更换行动计划也有望为工厂自动化（FA）行业需求的恢复提供支撑。

因此，重申对亚德客-KY和上银的「买进」评级，亚德客-KY目标价上看1,320元、上银目标价上看312元，其中又更看好上银，因为估值更具吸引力；亚德客-KY昨（3）日上涨5元至1,130元，位于所有重要均线之上，上银则下跌6元至269.5元。

瑞银指出，上银订单能见度略有延长，其在欧洲和大陆市场的订单动能持续改善，与2月初相比，订单交货时间略为延长至2.5个月左右，部分产品订单周期为三至3.5个月。其中，半导体、电子、航空航太和自动化产业的订单增加，但汽车产业订单则仍呈疲软。

上银不制造人形机器人，但提供其将用到的滚珠螺杆（BS）及减速器等零件。

瑞银表示，透过调查显示，大陆工具机企业正在争取市场占有率，小尺寸产品订单恢复势头优于大尺寸产品，这表明电子产业需求动能有所改善，电子产品将为主要订单驱动力。

亚德客-KY定价具有竞争力，不过对于其能否获得市占率还有待观察。