股王超霸气！外资点名信骅上看6000元 看好长线动能

外资看好股王信骅的后市。（图／报系资料照）

美系外资针对股王信骅（5274）出具最新研究报告，看好信骅除一般伺服器稳定成长外，AI伺服器需求将成为另一股动能，给予信骅6,000元的目标价，评等买进。

美系外资表示，伺服器产业的成长及CPU升级推动了BMC（远端伺服器控制晶片）需求的持续增长。作为一种提供远端系统监控、恢复及管理功能的重要组件，BMC已成为伺服器生态中的关键角色。信骅自2019年以来，在全球BMC市场的市占率稳定维持约70%，展现其在设计领域的领导地位。随着伺服器产业稳健成长及云端基础设施的推展，信骅有望持续受惠。此外，由于伺服器CPU平台的升级及产品线扩展至BIC、PFR及I/O扩展器等领域，BMC的单价内容增加，将进一步推动业绩成长。预测2025年和2026年信骅的销售增长率分别达42%及32%，同期获利增长率预计为52%及35%。

信骅除受惠一般伺服器的稳定成长，美系外资表示，预期AI伺服器需求的提升将成为另一主要驱动力。信骅的AST2600及AST2700已成功应用于Nvidia的Blackwell及Rubin平台。随着AI伺服器需求的快速增长及资本支出效率的提升，BMC出货量有望实现显著增长。预测2024年至2026年间，AI伺服器BMC的年复合成长率（CAGR）将达到71%，而一般伺服器的CAGR则为2%。此外，智慧视听（Smart AV）产品的销售年复合成长率预计达到95%，进一步减少单一产品的依赖性。

最后，美系外资指出，给予信骅6,000元的目标价，评等买进，此估值基于2026年预期每股盈余（EPS）的45倍本益比，看好信骅在伺服器产业的长期成长趋势，其在供应链中的主导地位、强劲的盈余成长潜力（2024年至2026年CAGR为43%），以及平均售价（ASP）及利润率的提升，均支持该倍数评价。此外，作为专注于伺服器BMC市场的稀有企业及其卓越的研发能力，也可能进一步提升其估值倍数。然而，潜在风险包括终端需求的波动及同行竞争压力。