《观光股》Q1获利低预期 王品腿软

连锁餐饮集团王品(2727)2021年首季合并营收创新高，但因展店使营业费用及折旧增加，使两岸事业群营益率及整体获利均较去年第四季下滑、每股盈余（EPS）1.8元，虽创近6年同期高点，旺季获利表现低于市场预期。

王品股价4月22日触及207元，创2017年6月底以来3年10个月高点，因2个月来涨幅达近9成，近日一路修正拉回。受首季获利不如预期影响，今（7）日开低后卖压出笼，放量重挫9.58％至151元，截至午盘跌幅仍逾8.5％，在观光股中表现疲弱。

王品首季合并营收创47.18亿元新高，季增9.06％、年增达59.26％。毛利率46.07％、营益率4.99％为近3年同期高点，但低于去年第四季49.11％、5.91％。归属母公司税后净利1.36亿元，季减14.08％，但较去年同期大幅转盈，每股盈余1.8元，双创近6年同期高点。

其中，王品首季台湾事业群营收31.1亿元，季增10.9％、年增29.82％，营益率6.43％，低于去年第四季7.11％、但优于去年同期3.71％。中国大陆事业群营收16.08亿元，季增5.65％、年增近1.84倍，营益率2.22％，低于去年第四季3.7％，但远优于去年同期负61.28％。

王品首季合并营收「双升」创高，但毛利率、营益率及税后净利均较去年第四季下滑，法人认为主要由于积极展店，相关费用及折旧摊销致使营业成本及费用同步增加，IFRS 16「租赁资本化」初期需认列的未支付租赁负债利息较多，亦增加业外财务成本。

不过，王品集团定调2021年「超越颠峰、重返荣耀」目标，规画在台新展40家店、将总店数推升至330家，并重新调整「西堤」及「夏慕尼」市场定位及商模，力拚透过既有品牌展店优化、推出新品牌双引擎，达成营收成长15％、净利率达10％目标。

王品锁定火锅、烧肉、中餐品类，预计今年两岸至少推出5个新品牌，其中，中国大陆已开出四川麻辣锅「西川霸牛」、和牛火锅吃到饱「和牛涮」及港式粤菜「金凤来仪」，台湾则推出烧肉吃到饱「肉次方」，主打台式风味火锅的「尬锅」亦预计本月中正式开幕。