《国际金融》联准会即将发布6月会议纪要 2大看点

尽管通膨降温的速度比预期缓慢，但联邦公开市场委员会（FOMC）仍在6月会议上暂停升息，为过去15个月连续升息10次之后首度停下脚步。与此同时，联准会决策官员预期今年还将再升息两次、各25基点，如此鹰派的前景超乎市场预期。这样的会议结果令投资人大感困惑，希望能在周三发布的会议纪要中找到答案。

Nationwide Life Insurance Co首席经济学家Kathy Bostjancic表示，联准会和其主席鲍尔传达了一个混乱的讯息，我认为这反映出FOMC中鹰派和鸽派之间达成某种令人不安的妥协。6月会议纪要或许能提供更多说明，但也有可能只是重复鲍尔那些笨拙别扭的解释。

鲍尔曾表示，基于先前已经大举升息，以及3月的银行倒闭事件导致信贷紧缩，联准会官员希望有较多的时间评估经济数据。

上周鲍尔在欧洲出席央行活动时表示，FOMC绝大多数成员预期还将再升息两次或更多，并透露他不排除连续升息的可能性。

LH Meyer/Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang表示，6月会议纪要可能强化市场对于7月升息的预期，「7月升息虽然不是必然的，但也差不多了，如果他们不连续两次升息，就更难以宣称升息周期没有退场。尽管如此，该会议记录将尽可能保持弹性，可能强调到顶时的利率可能更高，并就适当的升息时机提出广泛的看法」。

联准会将在7月25日至26日召开政策会议。在此之前，该央行将取得两份重要的经济报告，即本周五发布的美国6月非农就业报告，以及7月12日发布的6月消费者物价指数（CPI）。

HighFrequencyEconomics首席美国经济学家Rubeela Farooqi表示，问题在于美国的经济表现持续优于预期，而通膨证明相当僵固，这可能促使FOMC在一段时间内倾向鹰派立场。

除了利率政策之外，6月会议纪要的另一个关键是FOMC对放款环境的评估。在发生银行倒闭事件后，信贷环境紧缩被视为是经济增长的阻力。巴克莱资本公司（Barclays Capital Inc.）资深经济学家Jonathan Millar表示，如果放款环境未如预期那样收紧，这将成为在接下来两次会议再次升息很好的理由。