黄金需求传统旺季将至 短线留意布局机会

受到观望联准会货币政策动态及全球通货膨胀前景两大因素影响，日前国际金价一度上攻至每盎司1800美元整数关卡，康和投顾产品研究部副总经理黄诣庭指出，过去一段时间尽管黄金ETF规模出现流出，显示短线投资需求下滑，但实体饰金需求及央行买盘仍稳固，支撑金价表现，通膨可能不是暂时的逐渐成为市场接受的观点，若通膨压力持续延烧，投资人终究可望回头增持黄金以因应通膨风险，加上黄金实体需求传统旺季将至，投资人可留意黄金的投资机会。

期元大S&P黄金 ETF研究团队表示，黄金投资目前处于二个极端力量的拉扯中，一者为联准会缩减宽松，减码购债（Taper）及升息将带动实质利率上升，依2013～2014年前例黄金将面临评价压力。另一则是供应瓶颈造成经济复苏停滞、物价上升，IMF报告亦指出几乎没有任何迹象表明整体经济范围内的薪资成长会加速，在停滞性通膨最显著的70年代，黄金从每盎司35美元飙涨至800美元以上，因此，黄金是具抗通膨效果。

对于黄金后市看法，富兰克林证券投顾表示，从10月以来金价在美债殖利率攀高下仍上扬，黄金矿脉指数涨幅更达双位数，考量通膨可能较预期持续更长时间，且着眼于黄金的抗通膨特性和与各类资产的低相关性，稳健型投资人可适度于投组中布局，提高配置多样性。安联全球油矿金趋势基金经理人林孟洼表示，黄金仍以避险买盘为主，印度传统旺季则可望逐步升温。

期元大S&P黄金 ETF研究团队也表示，就全球黄金ETF持仓量仍呈资金流出情况来看，实质利率上升仍是市场主流预期，手上黄金相关部位较高的投资人建议可考虑使用反向ETF进行避险操作，不过需留意通膨失控的威胁，可视经济数据灵活调整部位。