《汇市》股汇齐扬双登峰 台央行不以QE促贬台币

外资连续2周买超台股，且年底前出口商抛汇卖压需尚待去化，今早台北外汇经纪公司新台币兑美元一度升至28.103，再创逾23年盘中高位。汇银指出，年前台币实质汇价将转趋由台股后市及出口商抛汇力道主导，盘中仍有望偏升盘整。台股今盘中则是再创历史新高，最高价来到14463.17点。

央行上周宣布，外汇局局长颜辉煌将于明(2021年)年1月16日届龄退休，央行理事会决议新任外汇局局长由经济研究处处长蔡(火冏)民调任，手握台湾逾5,000亿美元外汇存底的外汇局，素有「天下第一局」之称．蔡(火冏)民历任外汇局副研究员、研究员及经济研究处副处长等职务，今年7月16日升任经研处处长，熟稔总体经济、货币政策、经济金融研究与国际金融业务。

针对今年以来主要央行所采超宽松措施对小型开放经济体(含台湾)的影响为何？央行在上周五也发布白皮书说明，央行表示，今年以来Fed、ECB、BoJ等主要央行持续大规模购债，致近期资产规模已升至历史新高，扩增速度超越2008~2009年全球金融危机时期。截至本年1月，Fed资产规模由本年初4.17兆美元，扩大至7.22 兆美元，增幅高达73.14%；ECB的增幅为46.7%(由4.69兆欧元，扩大至6.88兆欧元)；BoJ的增幅则为23.25%(由5.72百兆日圆，扩大至7.05百兆日圆)。若以资产对GDP比率来看，这3家央行的比率亦明显攀升，约为2007年全球金融危机爆发前之3~6倍。

主要央行采行超宽松货币政策(包含量化宽松QE措施等)，导致资本大量流入新兴市场经济体，使彼等面临汇价升值、资产泡沫及通膨压力等严峻挑战。小型开放经济体的金融市场多属浅碟型市场、购债规模受限，且不若大国能借由QE的汇率管道以促贬货币、激励出口，进而提振经济。

央行强调，大国实施QE才有带动本国货币贬值的效果，台湾经济规模小且新台币非国际货币，即使采QE亦难以显著影响新台币汇价。瑞士央行总裁Thomas Jordan于本年12月17日亦表示，瑞士等小国的债券市场规模小且流动性低，QE措施并不可行。