降息催动轮涨 水电基建股更甜

公用事业基建类股强势补涨。图／新华社

标普产业涨幅前五大版块

美国联准会9月启动降息循环，经济偏软着陆，投信认为，美国预防性降息吹动类股轮动风，统计今年以来涨幅前五大版块，在第三季出现转变，公用事业、不动产、工业、原物料与金融等，涨幅在10％～20％间，大幅领先过去一季科技版块仅1％涨幅，在资金持续宽松预期下，股市涨幅广度扩大，过去在升息阶段评价低估的公用事业基建类股，重获资金青睐，投资前景甜美可期。

第一金全球水电瓦斯及基础建设收益基金经理人林志映强调，美国经济偏软着陆，市场自下半年开始预期降息后，带动防御类股评价重估上调，公用事业基建类股强势补涨，市场预期联准会今、明年仍有3码至6码的降息空间，公用事业基础建设补涨行情持续可期。

包括美国、欧洲、英国、加拿大等地主要央行皆启动预防性降息，各国进入降息循环，相对有利防御类股评价及获利成长上调。林志映指出，过去在升息循环过程中，运用财务高杠杆的公用事业及基础建设产业，一方面存在利息、成本负担上扬，对获利造成影响。

同期间低风险资产如公债收益率攀升，造成收益需求资金转移，但在迎接降息循环的同时，公用事业个股可望强化获利与现金股息配发能力，强化投资价值，推升股价持稳上扬，投资吸引力大幅提升。

安联投信表示，目前多数建筑的系统过于复杂且未能整合，导致能源转换效率低，增加耗能，节能概念被视为智慧城市的碁石，透过打造自动化设施，进而控制管理照明、温度和能源，达到节能。全球9成城市尚未推动智慧化，以全美百大城市为例，其中仅35个城市陆续启动，透过自动化系统，可替城市在未来十年节省3成的能源使用。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，美国已展开降息循环，资金成本将逐步下降，支持房市投资信心。美国REITs受惠降息与资金进驻效应快速上涨，近期强劲上涨。高利率利空因素消除后有利资金对REITs产业重新配置，近一个月已看到资金快速涌入，美国REITs指数向上突破站稳中长期均线，预期十一月美国总统大选结束后将再展开攻势。