今年机会远大于挑战 袁兴文：大联大营益率目标回到2％

IC通路商大联大（3702）财务长暨发言人袁兴文15日在法说会表示，第一季费用控管得宜，营业利益率升至1.79％。图／本报资料照片

IC通路商大联大（3702）财务长暨发言人袁兴文15日在法说会表示，第一季费用控管得宜，营业利益率升至1.79％，再加上新台币贬值带来汇兑收益贡献，税后纯益19.49亿元，年增184.6％，EPS达1.16元，财务皆超越财测，目标希望营业利益率尽快回到2％，就各项产业趋势发展而言，今年大联大的机会远大于挑战。

大联大第一季毛利率3.73％，符合公司的预期，税率跟着各地所得税率计算，平均税率18-20％，第一季股东权益报酬率（ROE）为9％，营运资产报酬率（ROWC）为8.2％。

日前大联大已公告第二季财测，随着伺服器、NB需求回温、记忆体价格回升及北美、东南亚客户投产带动需求，估计第二季合并营收1,900-2,000亿元，中值季增7.2％，毛利率3.7-3.9％，营业利益率1.7-1.9％，税后纯益13.6-17.6亿元，预估EPS为0.54-0.78元，以上采新台币32.3元兑1美元汇率假设。

谈到基本面及产业面部分，大联大副总林春杰表示，今年第一季客户多以回补库存为主，但从第二季到下半年则是看到需求逐步复苏，库存部分，各类消费性电子消化得差不多，但汽车电子及工业库存预计到年底才能消化完毕。

林春杰说，AI伺服器产业大好，但对通路商而言能着墨不多，例如GPU晶片厂辉达、AMD及英特尔等直接交货给客户，至于AI伺服器衍生对HBM（高频宽记忆体）高度需求，单颗HBM是传统DRAM的五倍价格，但SK海力士及陆续交货的三星、美光也是由原厂直接供货客户，大联大此时切入是周边的商机，如标准型伺服器所需的DDR5。林春杰表示，今年标准型伺服器的需求已摆脱去年产能排挤的窘境，开始逐步回温。

林春杰表示，另外除了美系CSP军备竞赛，也提供大型语言模型（LLM）给企业使用，因应此趋势，看好边缘运算（Edge Computing）及衍生的AI PC、AI手机、自驾车等商机，这些对大联大都是机会，看好今年下半年AI PC、AI手机试水温后，将有望迎来换机潮商机。

汽车部分，美国针对大陆电动车展开关税报复，林春杰认为，对大陆电动车影响较小，因大陆出口到美国以电动车的电池为主，非整车，大陆外销整车是销往东南亚、欧洲地区。

林春杰说，大联大在汽车电子布局导入时间颇长，长年鸭子划水，2023年汽车电子相关年增率高达37％，成果丰硕，今年则市况不明显，长期希望汽车电子含电动车、自驾车、燃油车等相关应用占营收比重突破10％，今年第一季为6％。

袁兴文说，今年对大联大而言机会远大于挑战，成长动能在于各项业务成长、水平扩张，并积极因应客户受到地缘政治调整所需上下及垂直整合服务，再加上策略联盟也是介入的范围，以现在的态势来说嗅到非常多机会，等待大联大去扩张，请投资人期待。

投资人关心的配息政策，袁兴文表示，维持历年5-7成的股息配发率。