《金融》PIMCO：迈世代重置 拥抱主动式固定收益策略 建立抗通膨资产

Richard Clarida分享PIMCO在一年一度的「长期展望论坛」中，如何聚焦于未来5年的经济前景，让投资人在布局投资组合的过程中，掌握全球经济结构性变化及趋势带来的投资机会。

PIMCO（品浩）今年的论坛主题聚焦「收益优势」，Richard Clarida表示，经过过去这段时间的升息，我们已经进入到一个「世代重置」，所谓的高殖利率环境，我们现在要考虑能够打造一个提供高水准殖利率的国际组合。

Richard Clarida表示，全球风险造成的波动性还是居高不下，首先，欧洲还有中东都还有战争在进行，除此之外，今年看到了法国、欧洲、墨西哥跟印度都已经举行大选，接着做美国也会在十月举行大选。其次，货币政策因为利率攀升，未来有降息的空间，但是财政刺激政策，未来进一步扩张的空间就非常有限。第三、现在有很多的银行退出放款市场，取而代之的是非银行的放款机构，可能在私募信贷市场去进行放款，该规模大幅成长但也代表着有潜在的一个风险；另外一个风险，就是人工智慧以及大语言模型，这些大语言模型当然会带来革命性的影响，可以看到它已经在部分的资本市场带动了估值上涨，未来也会对经济带来助力，只不过这一波的这些刺激会走多久？目前也是个未知数。但更确定的是长期而言，人工智慧会带来效益，例如说提高生产力并且压低通膨。

PIMCO在提出未来五年展望前，首先，回顾并更新自2023年5月论坛以来的一些重大进展：1.中东战事爆发，欧洲战争进入第3年；2.目前为止，多数已开发经济体快速且痛地让通膨下降至约2%。3.美国和其他已开发市场经济体的通膨和成长轨迹呈显著分歧。4.美国在接近史上最低失业率的经济环境下，预算字意外地翻倍。5.在担忧美国财政轨迹将在未来几年恶化下，发生了10月「国债风波」(Treasury tantrum)。