库存去化将届 祥硕明年营运倒吃甘蔗

由于英特尔及超微已发表新一代处理器，祥硕（5269）为超微平台打造的600系列晶片组出货会在明年逐季回升，USB 4及Thunderbolt控制IC亦将完成量产准备，明年营运将重拾成长并力拚优于今年。

第四季个人电脑市场库存去化加速进行，相关晶片拉货放缓，祥硕11月合并营收月减6.5％达3.07亿元，较去年同期减少19％，累计前11个月合并营收48.76亿元，较去年同期减少13.4％。法人预期第四季营收恐季减逾3成，因前三季获利不差，全年仍可望赚逾3.5个股本。

由于个人电脑生产链自第二季开始下修产能，经过连续三个季度的库存去化，虽然OEM厂手中库存水位仍高，但已见触顶转下现象。

随着英特尔及超微发表新一代处理器，包括技嘉、微星、华擎等主板厂第四季出货已见止跌，明年第一季可望回升，至于OEM厂库存去化有机会在明年第二季告一段落。

祥硕营收动态与个人电脑市场生产周期有高度正相关，近期随着板卡厂出货回稳，祥硕营运可望在明年第一季落底。其中，祥硕为超微代工的600系列晶片组中，X670／X670E采双晶片版本，平均售价与上一代X570晶片组相较提升约5成，且600系列晶片组采用28奈米制程，相较上代产品采用的55奈米会有更好的毛利率表现。

超微因为将处理器委由台积电生产，相较于英特尔目前主力产品仍以自有产能为主且产能受限，业界看好超微在个人电脑市场占有率仍有提升空间，只要生产链库存去化结束，主板厂或OEM厂对祥硕的晶片组拉货动能就会随之回升，法人预期明年相关业绩将在第一季落底，之后逐季成长到下半年。

祥硕USB 4主控端控制IC及Thunderbolt 4晶片组已完成量产准备，可望随着英特尔及超微的新处理器平台出货放量而明显回升，而祥硕Thunderbolt 4晶片组已取得认证，有机会逐步拿下主板厂及OEM厂新订单。

至于USB 4装置端控制IC同样准备好进入量产出货，预期明年下半年可望带来明显营收贡献。