寬量國際：台灣半導體供應鏈廠商10年後市值將成長10倍

左起为宽量国际顾问何柏杰、宽量国际创办人暨执行长李鸿基、宽量国际策略长谷月涵。图/宽量国际提供

台积电(2330)长期扶植台湾半导体供应链的策略，已开始吸引外国投资人注意，宽量国际(QIC)策略长谷月涵今(22)日表示，根据内部追踪的49家台湾半导体供应链厂商财务资料，研究团队预估台湾半导体供应链市值将由目前的249亿美元，于2033年成长10倍至2577亿美元。

谷月涵表示，根据QIC对于49家台湾半导体供应链厂商的研究，展望未来10年，假设自2022至2033年台积电与供应链厂商营收年复合成长率分别为15%与16%，若以3倍市值/营收比估算十年后的供应链市值，台湾半导体供应链厂商市值可望从目前的249亿美元，于2033年成长10倍至2,577亿美元，台湾半导体供应链厂商市值占台积电比重，则可望从目前的5%提升至13%，以彰显台湾供应链持续对台积电营运的长期贡献与业绩成长。

根据QIC顾问何柏杰的研究，目前台湾半导体供应链有下列几个市场现象值得关注：

一、在2019至2022年半导体产业上升循环中，台积电ROE自21%上升至40%，同期间台湾半导体供应链厂商的ROE中位数自13%增加至18%。

二、目前台湾半导体供应链厂商的外资持股比例中位数仅有7%，不到台积电 73%的10分之1。

三、国际投资人目前持有约3,430亿美元的台积电，对台湾半导体供应链厂商的持股仅约47亿美元，约当1.4%的台积电持股，对比预估2033年台湾半导体供应链厂商营收占台积电成本与资本支出达49%的水位，显示外资对台湾半导体供应链的持股仍有很大的增加空间。

四、目前外资圈有21家券商研究覆盖台积电，对比市值小于10亿美金的台湾半导体供应链厂商，却鲜少有外资券商研究覆盖，意味着国际资本市场对于台湾半导体供应链厂商的投资部位与了解势必会逐步增加。

宽量国际策略长谷月涵(Peter Kurz)指出，总统大选过后，许多选前不确定性将消除，市场重新聚焦基本面，而台湾半导体供应链持续受惠AI、HPC需求与消费性电子产业结束库存调整，迎接新一轮的产业成长循环，其中QIC团队持续追踪围绕台湾半导体供应链为主的产业链上中下游，包含上游的IP、ASIC与IC设计，晶圆制造端的建厂、设备、耗材、零组件、代理商及封测端受惠先进封装CoWoS、Chiplet小晶片等相关企业，近期已接获许多国际机构投资人的关注。

谷月涵指出，台湾身为全球半导体产业制造的领头羊，台积电多年来已扶植上百家台湾半导体供应商，而宽量国际作为国际机构投资台湾中小型股的首选门户，过去10年已协助超过百家台湾上市与未上市企业与国际投资人交流，并将在3月6日到3月7日举办QIC半导体日(QIC Semiconductor Corporate Day)线上论坛，协助台湾半导体供应链增加国际资本市场曝光度。未来10年，宽量国际将持续引进国际资本市场的能量，协助台湾半导体供应链征战国际，于全球产业及资本市场持续壮大。

QIC所追踪的49家台湾半导体供应链厂商，包含：升阳国际(8028)、中砂(1560)、瑞耘(6532)、帆宣(6196)、滤能(6823)、汉唐(2404)、圣晖(5536)、迅德兴业(6292)、盟立(2464)、华景电(6788)、世禾(3551)、科峤(4542)、京鼎(3413)、上品(4770)、日扬(6208)、长兴材料(1717)、光罩(2338)、家登(3680)、家硕(6953)、意德士(7556)、弘塑(3131)、辛耘(3583)、友威科(3580)、闳康(3587)、泛铨(6830)、宜特(3289)、桓达(4549)、捷流阀业(4580)、晶彩科(3535)、博磊(3581)、钛升(8027)、万润(6187)、致茂(2360)、采钰(6789)、精材(3374)、崇越(5434)、华立(3010)、翔名(8091)、光洋应材(1785)、永光化学(1711)、中华化学(1727)、三福化工(4755)、达兴材料(5234)、胜一化工(1773)、联华实(1229)、信纮(6667)、志圣(2467)、均华(6640)与均豪(5443)。