历史数据：预防性降息后 美股成多头

PGIM Jennison美国成长基金产品经理彭子芸分析，预防性降息通常降息幅度较小，回顾过去3次预防性降息整体降幅为3码，且条件是当时美国经济并未出现衰退，然看到部分经济指标放缓，或是出现外部不确定经济因素，透过预防性降息来刺激经济。以这次降息环境来看，尽管美国景气出现放缓迹象，但企业营运表现仍持续改善，第四季起美股企业获利将重返12％双位数成长，类股表现则是除能源以外皆为正成长。

尽管8月美国失业率触发经济衰退指标萨姆规则，但提出此一指标的经济学家萨姆近期表示，疫后造成美国劳动市场结构改变，大量的劳动供给使得失业率提高，萨姆规则可能因此失准；从平均时薪的角度观察，尽管呈现下降趋势，但8月年增3.8％仍远高于疫情前2％至3％的水准，看好劳工薪资成长稳健，民间消费动能应仍可保有韧性，皆符合预防性降息条件。

国泰美国多重收益平衡基金经理人范姜佩莹指出，美国经济陷入衰退可能性低，信用风险有望维持在相对低位，降息有利股债市表现，根据世界银行统计全球GDP前十大国家，美国经济规模是大陆的1.5倍，约是日本、德国的6倍及印度的7倍，经济地位无可取代。且美股企业经历去年库存调整后，获利动能转强，加上AI应用趋势扩散，带动美股持续向上，续添成长动力。