联发科、大立光 先蹲后跳

联发科、大立光热门权证

IC设计龙头厂联发科（2454）、镜头大厂大立光（3008）6日股价随大盘双双拉回，联发科下跌2.66％，收在731元，大立光下跌1.34％，收在2,215元。

观察三大法人动向，外资卖超联发科1,218张，投信卖超18张，自营商卖超9张，合计卖超1,245张。在大立光部分，外资卖超68张，投信买超94张，自营商卖超11张，合计买超15张。

法人指出，由于整体市况仍显低迷，联发科展望不如预期，现阶段联发科尚面临市场价格压力，亦不利于接下来毛利率走势，而联发科股价又与毛利率走势高度连动，中立看待联发科后市。

联发科2022年第四季营收1,082亿元，毛利率48.3％，税后净利185亿元，每股税后盈余（EPS ）11.57元，符合预期。联发科产品结构为手机52％、Smart Edge Platform 42％与Power IC 7％。随整体产业需求低迷，并处于库存调整期，所有产品线动能均下降，尤以手机下滑幅度最剧。

以全年角度而言，Smart Edge Platform与Power IC营收年成长13％，Smart Edge Platform主要受惠于WiFi6／6e、10G PON技术规格升级，而车载端也与欧美车厂合作中。

在大立光部分，1月营收32.63亿元，探七个月来低点，2月出货动能预期再下滑，主要是因客户拉货动能仍不振，预估2月营收将较1月衰退。

法人认为，iPhone拉货高峰于11月结束，以及Android需求仍未见起色，加上CIS库存于2023年上半年将面临库存调整压力，2月份接单逊于1月说法符合预期。全年营运聚焦下半年美系客户新机导入潜望式镜头及8P渗透率提升，将带动营利率重拾睽违3年的成长轨道。