联发科法说爆量杀 五投顾相挺

联发科法说行情落空，1日股价爆量下杀3.73％，创近9月来最大跌幅，再战千元之路受阻。图／本报资料照片

国内研究机构看联发科后市

IC设计龙头联发科（2454）法说行情落空，1日股价爆量下杀3.73％，创近9月来最大跌幅，再战千元之路受阻。不过，包括本国大型金控、凯基、群益、中信、台新等五投顾法人普遍认为联发科中长期展望仍属正向，给予持有至买进评等，并调升目标价。

法人表示，联发科法说虽释出正向展望，但股价表现不涨反跌，涌现失望卖压，归纳其主要基于两大因素，包括高通示警部分客户仍在处理过剩的晶片库存，以及旗舰级手机晶片在2023年出货高峰过后，2024年首季销量放缓，加上中国手机销量呈现年衰退，获利上修循环将触顶，预期联发科短线股价盘整机率较高，直到下半年智慧型手机需求能见度改善。

以评等及目标价来看，凯基投顾及本国大型金控旗下投顾皆维持「持有」评等，未来12个月合理价位落在986元、990元，而群益、中信及台新皆预估联发科中长线具「千金之姿」。

群益投顾分析，联发科受惠5G、生成式AI需求增加，网通、TV与ASIC皆可望成长，同时布局云与端产品线，2024年不仅营运复苏态势明确，更是长线营运转型起点，AI将是长线营收成长动能来源，以历史本益比区间上缘评价，调整至，目标价1,010元。

中信投顾则以「Edge AI大趋势下的受惠者」为主轴，评点联发科，受惠Edge AI趋势及旗舰手机成长强劲，以及新事业群2025年营收贡献，上调2024、2025年营运获利，将目标价上调至1,130元，评等调升至增加持股。中国手机市场需求不佳、华为竞争加剧为两大关注风险因子。

台新投顾认为，联发科首季财测虽优于市场预期，惟客户手机库存回补力道渐歇，且手机相关零组件供应链对农历年后至第二季展望较为保守，导致联发科短期仍存在下修风险。

不过，持续看好联发科中长期营运动能，除了看好天玑9300市占率持续提升，生成式AI渗透至手机之外，还有Enterprise ASIC、Windows on ARM、车用智慧座舱、高速SerDes等产品线陆续进入量产，长期营运成长潜力及题材丰富。