聯發科目標價升至2,000元 法人建議靜待進場時機

联发科。图／联合报系资料照

联发科（2454）去年第4季财报低于预期、本季展望黯淡。法人指出，虽然对AI ASIC成长更具信心，但记忆体价格飙升恐压抑今年智慧手机出货，略升目标价至2,000元，考量短期缺乏催化剂，建议等待更佳进场时机。

大型本国投顾分析，联发科上季营收及毛利率均符合公司展望，但营益率仅14.5%，远低于市场预期，主要原因是研发支出增加，尤其来自AI ASIC业务相关投入，单季获利表现亦不如预期。

展望第1季，联发科预估单季营收将季减3%、年减5%，优于法人预估的季减 5%至10%，主要在于Smart Edge成长将抵销手机业务大幅衰退。

但是记忆体价格大幅上涨抑制智慧手机需求，出货量将出现衰退，预计2026年将是艰困的一年。

所幸Smart Edge持续成长，加上旗舰SoC市占率提升与AI ASIC开始贡献，可望缓解智慧手机下滑，法人预估联发科2026年营收仍可维持成长。

法人表示，联发科重申2026年AI ASIC营收目标为10亿美元，并预期2027年将成长达数十亿美元规模，且已掌握稳定供应来源，稍微缓解对公司CoWoS产能取得的疑虑。

此外，联发科维持2028年AI ASIC整体潜在市场500亿美元预估，并有机会上看700亿美元，公司目标在取得10%至15%市占率。

基于先前低估AI ASIC平均单价，法人将2027年AI ASIC营收由原先40至50亿美元上修为70至75亿美元（约占营收25%）。