廖继弘专栏－台股月K线连六红，5月卖股走人？

在联准会和主要央行维持宽松货币政策、全球经济景气及企业获利明显好转成长下，美股四大指数今年持续上涨创新高点，台股虽面临外资卖压，但内资不断涌入买股推升指数上涨，大盘从年初一路震荡趋坚创新高点，成交量频创新天量，月K线连拉罕见的六红线，呈现价量齐扬荣景，9月KD值上升至80以上高档钝化达八个月，来到4月17,709高点时涨幅已达20.2％，表现相当强势。

时序进入5月台股缴税旺季，华尔街有句经典名言「5月卖股走人」，因为从过去经验法则来看，美股在5至10月是淡季。根据研究发现，在每年11月至隔年4月期间，美股报酬率比5至10月的报酬率高；虽然鉴往可以知来，但从最近10年的5月走势分析，美道琼指数上涨的机率为70％，不过2012年、2019年的5月分别大跌6.21％与6.69％，台股近10年的5月上涨与下跌机率各50％，可能受到美股影响，于2012年、2019年的5月跌幅也较大，整体来看，所谓5月卖股走人现象并不明显。

台股月K线连六红，代表多头气势相当强劲，但累积涨幅也相当大，从2020年3月8,523低点至2021年4月17,709高点，涨幅高达107.8％，指数高点与12个月均线的正乖离频达30％附近，大盘12月RSI达80以上，都是历史极端高值，过去台股出现这样情况，后市再涨有限，且大都在国际金融利空（亚洲金融风暴、网路泡沫、金融海啸等）冲击下反转大幅回档，目前尚无重大国际金融利空影响股市，但大盘涨多过热，须提防出现中长期涨多后的中期调整走势。

4月台股再创高点，触及16,238点与16,579点连结之高点连线压力拉回，由于费半指数转弱跌破季线影响，加上本土疫情再起，引发居高思危卖压大幅涌现，主要电子权值股台积电、联电和台达电等跌破季线下，电子类股指数一度跌落季线，9周KD值略转折交叉向下，中期走势走弱，渐影响到到航运、钢铁等强势传产股走势，大盘上半周拉回跌落20日线及万七关卡，出现转弱调整压力。

中长期多空趋势的转变需要时间，一旦转中长多或中长空行情，都会持续一段较长时间，目前半年线、年线、2年线仍维持多头排列，9月KD值在80以上长时间钝化，中长多格局不变；近期美股科技指数表现偏弱，费半指数率先跌破季线，9周KD值交叉向下转弱，所幸四大指数仍维持中长多格局。

联准会维持基准利率在0～0.25％区间，收购公债等证券的规模也不变，重申将继续动用所有工具支撑经济，直到实现委员会的充分就业和价格稳定目标为止，并乐观看待美国经济前景，预估今年经济将成长6.5％，IMF和OECD都调升今年全球经济成长率至6％及5.6％，研究机构乐观预估台湾今年经济成长率达5％上下，美股和台股企业获利预估都有两位数成长，就资金面、基本面和技术面来看，美股和台股多头行情可望续航。

5月初大盘快速拉回，暂视为中长期涨多后的中期调整走势，过去月成交量创高震荡后，大都有机会再攻高点区，不过台积电第二季展望不如预期，引发市场担心因疫情重复下单，电子类股整体气势转弱，由于电子类股占大盘权值达六成，若电子股走势偏弱，指数上攻空间将受限，而航运、钢铁股等传产股涨多，市场当冲盛行，要是受电子股走弱影响而动荡，很容易失控拉回，因此台积电、联发科和联电等主要指标电子股止跌回稳，搭配传产及金融股轮涨撑盘，多头才有机会转守为攻，蓄势再攻高点。

指数先前曾拉回千点，触及2月初15,089点和3月15,944点连结上升线后，反弹回万七及20日线上，短期行情可望回稳，但操作要检视个股走势强弱调整，趁大盘反弹时，调节跌破季线转中空、第一季财报不理想的弱势股，在大盘守稳上升线16,700点、电子权值指标回稳反弹及传产股持续轮涨下，逢回可选股作多。反之，如电子股后又走弱、传产股出现补跌压力，指数跌破上升线、大盘9周KD值从高档交叉向下且开口放大，出现中期明显转弱讯号，则修正的空间会较大或时间较长，操作部位宜减码因应。