陆CPI下PPI上 供给优于需求
大陆国家统计局9日公布8月通膨数据，消费者物价指数（CPI）较7月回落0.3个百分点至年增2.4％，生产者物价指数（PPI）降幅则进一步收窄至年减2％。分析指出，CPI向下、PPI向上，反映出后疫情时代大陆经济面临的一些结构性问题，即供给改善优于需求复苏，需求整体依然偏弱。
8月CPI自7月触及三个月高位的2.7％回落至2.4％，符合市场预期。PPI降幅收窄亦符合市场预期，7月为年减2.4％。
统计局城市司高级统计师董莉娟解读CPI回落原因时指出，猪肉供给有所改善，猪肉价格年增52.6％，但涨幅已比上月大幅回落33.1个百分点。牛肉和羊肉涨幅也回落。
PPI部分，董莉娟指出，各地统筹疫情防控和经济社会发展工作成效显著，工业生产持续向好，市场需求继续恢复，带动国内工业品价格继续回升。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，通膨整体符合预期。CPI往下走，PPI往上走，前者主要受食品价格影响，后者降幅收窄主因为国内复工复产进一步提速，预计未来PPI降幅还会进一步收窄，第四季有可能转正。
但CPI往下走，PPI往上走其实反映结构性问题，即供给好于需求。同时消费出现一个不是特别正常的沙漏型的消费结构，超高净值如奢侈品跟低端必须消费都不错，但中间的可选消费品受就业和收入影响比较弱，所以整体零售销售是所有经济指标里最弱的，也解释了为什么PPI趋于改善，但CPI增长乏力。
中海晟融经济学家张一认为，PPI持续下跌本质上是2019年下半年以来产能过剩效应的持续发酵。疫情期间，政府更多作用在供给端以防止企业大规模倒闭，但在需求不足的背景下，进一步加大了供需的结构性矛盾。预计PPI整体价格走势仍然疲弱。
中原银行首席经济学家王军预计，后续CPI仍将继续回落，第四季预计将在2％以下波动，通缩压力加大。PPI受国内需求和国际大宗商品下行双重压力制约，反弹乏力，预计仍将在负值区间徘徊更长时间，通缩状况短期内难以改变。
交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，未来货币政策主要受经济面情况而定，第二季后经济已在恢复，暂时没有必要释放更多流动性。