美長債ETF 逢回布局

美长债ETF 逢回布局。(路透)

联准会（Fed）启动降息循环，有利债市后市表现；且市场开始反应开启降息循环后，同评级债券以长天期债拥有较大资本利得空间。根据彭博资料统计，9月以来，20年期以上债券涨幅居冠，投信业者建议投资人优先布局美国长天期投资级债券ETF，预料受惠Fed降息程度最显著。

联准会9月利率决策会议降息2码，市场预期今年底前仍有2码降息空间，预期2024至2025年两年共约有降息8至10码空间，将利于债市后市表现。

台新美国20年期以上A级公司债券ETF（00942B）研究团队分析，Fed最近一次会议后声明稿有两大主要改变，一是就业增长自温和改为放缓，强调通膨朝向2%目标有进一步进展；二是新增坚定致力于「支持最大化就业」论述，反映Fed转向更关注就业市场放缓。不过，联准会主席鲍尔针对记者提问明确表态，目前并没有看到任何迹象显示衰退的可能性升高，经济维持在稳健增速、通膨下降、就业市场处在稳定水平。这些说法让市场对美国经济硬着陆的担忧大大消退。

美国20年期以上A级公司债券指数9月以来涨幅

债券投资人如果担忧经济景气变化，最常用来参考的指标就是债券信用评等。台新投信指出，债券评等可以用来评估债券是否有违约风险，违约风险即拿不到当初约定的本金或利息，通常评等愈高的债券违约风险愈低。依据三大信评公司（S&P标准普尔、Moody's穆迪、Fitch惠誉）的分类标准，若是评级在BBB（含）以上为投资等级，违约风险相对较低，A投资级的信评又优于BBB级。

投资人在投资债券时，可依据对风险的承受度来选择。例如，当经济正处于下行周期，若是选择非投资等级公司债违约机率恐大幅提升，但A级公司债因财务体质较为健全，违约机率小，能创造较佳报酬表现。

在目前企业获利维持强劲，在没有显著经济衰退风险下，投资级公司债信用利差将不至显著扩大，报酬表现有机会比美国公债更好，于本次降息循环的表现持续值得期待，以元大投资级公司债ETF为例，目前持债存续期间约14.2年，长线而言投资级债券仍有高息优势及资本利得空间，建议投资人可逢回布局，同时可作为现金部位替代选项，在股市走弱时适时低接进场。