欧美SPAC热度 天壤之别

欧美新创企业对透过与特殊目的收购公司（SPAC）合并来上市的兴趣有极大不同。欧洲大多选择以股票首度公开发行（IPO）的传统途径上市，跟美国目前SPAC狂热形成强烈对比。

估值56.5亿美元的虚拟活动平台Hopin，是欧洲少数几家具指标地位的新创科技公司，其执行长布法哈（Johnny Boufarhat）准备2021年或2022年直接透过IPO上市，跟欧洲最有价值的金融创新公司Klama一样，无意透过SPAC上市。

SPAC无实际营运项目，被称为空白支票公司，成立目的是募集资金来并购其他企业。现在成为私人企业不经IPO而借壳上市的热门管道。

银行业认为SPAC还在发展初期，会改变企业未来上市方式，但欧洲企业对SPAC态度谨慎，担心其成本太高和被主管机关盯上，突显SPAC有潜在风险本质。

透过SPAC上市后，通常被并购企业的两成股权，会落入出资或成功牵线的人士口袋。新创企业因难以透过IPO等传统管道筹措资金，而采用这种高成本上市方式。

路透资料显示，2020年到现在，欧洲仅十家公司透过SPAC上市，合计筹资约13亿美元，美国同期却有522家藉SPAC上市，总筹资额逾3,000亿美元。

欧美SPAC市场冷热分明，因为Klama、Trustly和Wise等欧洲金融科技公司，是估值逾10亿美元的独角兽，已经营一段时间而有健全财务，不需要高成本的SPAC上市。有创投支持的新创公司从成立到上市，欧洲平均10.5年，是美国均值近两倍。

欧美法规不同让SPAC热度也不同。美国SPAC规定较宽松，在并购完成前股权由第三方托管，若投资人不喜欢并购目标时可把资金撤回，但欧洲不准这样做。

欧洲上市规定没美国严格，降低欧洲企业对SPAC兴趣，但美国企业却对SPAC趋之若鹜。