欧美线7月以来运价跌四到六成　法人认为5个月后才是观察点

▲马士基今年四度调高财测。（图／取自纽泽西港务局官网）

记者张佩芬／台北报导

今年货柜船公司获利高峰在第三季，马士基航运本周一(21日)第四度调高财测，当日股价上涨，但周二、周三跌1.08与1.81%，有国内法人分析，今年货柜运价高点是在7月上旬，而近3个月来欧美线运价已经下跌四到六成，第四季进入淡季，圣诞货品多已结束运送，农历年前即使有小旺季，年后却是大淡季，因此估计要5个月后，明年第二季才能看出市场端倪。

根据上海航运交易所的货柜运价指数(SCFI)，7月5日美西线每大箱(40呎柜)运价是8103美元，上周 五(18日)跌到4726美元，跌幅41.68%，同期美东线自每大箱9945美元跌到4976美元，跌幅50.01%，欧洲线自每箱(20呎柜)4857美元跌到1950美元，跌幅54.11%，地中海航线自5432美元跌到2312美元，跌幅57.44%。

法人指出，巴拿马运河已经恢复正常通行，美东罢工才3天就结束了，照说美国线运价应该跌更多，实际上却比有红海危机的欧地线跌得少，问题出在美国港口基础建设不如欧洲，超大型货柜船都航行欧洲去了，地中海线则多了许多中小型船去跑，才会出现欧地线运价跌得比美国线高的现象。

从货柜三雄第三季营收来看，长荣(2603)营收高峰出现在7月，达543.97亿元，9月降至446.37亿元，少了97.6亿元，减幅达17.94%；阳明(2609)营收高峰在8月，有257.60亿元，9月降至216.20亿元，少了41.40亿元，减幅达16.07%；万海(2615)营收高峰在7月，有201.08亿元，9月降至149.66亿元，少了51.42亿元，减幅达25.57%。

至于美国总统大选如果川普选上，可能大幅调高中国进口货品关税，法人认为，川普如果当上总统明年3月才会上任，上任后也要参众两院背书才会决定调高税的品项与实施时间，进口商考虑资金积压问题，不会太早提前进货，而且美国加高关税措施推了好几年，很多制造商都已迁移到墨西哥与东协、印度等，对市场影响不会太大。

不过另有法人认为，以货柜三雄今年的获利，长荣假设配息率30%~40%估算，公司将具有高殖利率题材，阳明也不差，市场基本面也还好，展望2025年，Alphaliner预估市场运力供给YoY将由2024年的10.5%下滑至5.8%，需求则由3%下滑至2.5%，尽管市场仍处于供过于求状态，然供给压力有望减轻，最大的问题是要给几倍的评价，目前看股价要超过前高困难度有点高，但估计股价不会有太大波动。

这家法人估长荣第三季EPS30.51元，上半年EPS是21.86元，全年EPS估61.9元。阳明则有法人估第三季EPS8到8.5元，优于上半年的6.66元。