瑞銀投信下半年投資展望：看透「外、雙、西」 掌握十年一遇時機

2022年的疫情大流行、2023年是一场全世界与通膨的拉锯战，来到2024年，终于在经济数据上看到通膨有所回稳，也即将来到十年一遇的买债好时机--高利率环境的降息机会。2024年以来在人工智慧的加持下，美国股市整体表现动能强劲，除了 AI 相关的美股气势如虹外，也同时带动其他国家产业链的相关类股，包含台湾、韩国、日本等重要产业合作国家都雨露均沾。进入到下半年后，瑞银投信认为投资人可以把握以下四大亮点，在市场中掌握航行方向。

瑞银投信投资研究部主管陈硕存指出：

一、人工智慧正当红，外溢效应必关注

人工智慧仍然十分具有潜力，虽然市场在短期可能出现较高的波动度与消息面的影响，然而整体产业的实际支出与获利能力都在连年提升，接下来投资人可以关注整体产业的外溢效应，包含生活应用层面与数据中心在未来的发展性。另外，人口增长与高龄化也是同样关注的题材之一，在人口不断成长的社会下，医疗保健产业也同样在长期有十分具吸引力的投资机会，包含医疗保险与新药开发等领域。

二、「双降」通膨降温 + 欧美央行降息

双降来自于「通膨降温」与「西方经济体降息」，全球主要经济体在高利率环境下，通膨数据都已经得到良好的控制，欧陆地区表现更是专美于前，也同样在六月已经开始降息。美国则在近两期的数据中都出现低于市场预期的数据，5月的通膨月增率更是来到-0.1%的相对低点。市场都在等待出现联准会表示「有信心的数据」，联准会主席鲍尔同时也表明并不会等到年增率真的

回落到 2%后才开始降息，而是在整体数据及迹象稳定时便可以着手进行。预期今年联准会会在9月时开始降息，并可能在今年有两码的降息幅度。

三、全球大选年，掌握西方政治局势变化

今年全球许多主要国家或经济体举行国会或领袖选举，全球瞩目便是刚落幕的欧陆地区选举，以及11月即将到来的重头戏美国大选。首先看到才刚落幕的英国与法国选举，英国如同民调没有意外地由工党夺下选战胜利，也完成了睽违十几年的政党轮替。法国大选则在极右派声势壮大后陷入胶着，然而在第二轮投票中中间派与左派阵营达到部分共识结盟，最终由左派阵营拿下最大联盟，并由中间派拿下第二大阵营。然而三大联盟皆未能取得绝对优势，现阶段已经规避极端政策出台的风险，未来政策走势仍然会保持较为中间立场为主以获取多数决通过。

美国大选方面同样竞争激烈，市场也在造势枪击案后出现更多波动与舆论消息，投资人应时刻观察选战动态，并同时保持在市场投资，以过往纪录显示美国大选后的一年期间美股三大指数都能提供具吸引力的回报率，也同样能保持强劲的上涨动能。

陈硕存表示，在这个十年一遇的买债好时机下，投资美国投资级债并加长存续期间的策略可以让在降息循环中获得更佳的投资机会；在欧陆国家方面则是推荐投资欧洲非投资等级债并搭配美日汇率双避险策略，美元可以在稳定的利差中提升投资组合殖利率，日圆则有望在可期待的增长性中获取汇差收益。

股票题材则可以选择长期发展性高的产业，例如，AI 与人口及健康相关的题材，近期在许多科技厂开始采取股份回购或股利发放之后也具备一些防御性的特色，都是在掌握时下趋势与长期目标一举兼得的投资选择。