SDR是什么？ 央行解释：不等同消费券
中央银行今（24）日在脸书粉丝专页指出，国际货币基金（IMF）执行长Kristalina Georgieva于今年4月7日表示，将在本年6月提案分配等值6,500亿美元的特别提款权（Special Drawing Right, SDR）。关心金融时事，尤其关心股市的粉丝们，多半知道ADR、GDR与TDR，但对SDR这个名词或许较陌生，也或许略知一二，但对SDR有所误解。
央行表示，内部一向关心IMF之讯息，今日就让小编解释SDR是什么？如何使用？台湾不是IMF会员国，未持有SDR，发生国际金融危机时该如何因应呢？
什么是SDR？SDR怎么使用？
IMF于1969年创设SDR，以弥补国际经济金融蓬勃发展所导致的黄金与美元准备不足。IMF根据会员国认缴的摊额（基本上由会员国的经济规模决定，以作为IMF之资金来源，亦决定该国的投票权）按比例分配SDR予会员国。
SDR目前尚不具备国际货币的完整功能，仅是一种记帐单位、名义上之国际准备；2016年10月起，系由以下五种通货所组成，各币别权重分别为美元41.73%、欧元30.93%、人民币10.92%、日圆8.33%、英镑8.09%。
会员国倘欲使用SDR，须找到一个愿意提供可自由使用通货（通常为美元、欧元或日圆）的IMF会员国，换取所需通货；或透过IMF安排，与指定会员国兑换，但此机制自1987年以来未曾启用。
由此可见，SDR是根据会员国认缴的摊额比例分配。此次分配相当于6,500亿美元SDR，低所得国家依摊额比例（3.2%）可分配相当于210亿美元SDR，新兴市场暨开发中国家（摊额比例39%）可分配相当于2,500亿美元SDR，先进国家（摊额比例57.8%）则可分配相当于3,790亿美元SDR。所以，有论者认为SDR等同消费券的说辞，并不正确。
使用SDR会有成本吗？
会员国获得SDR分配系零成本，惟若动用SDR，致其SDR持有额低于其分配额，则对不足部分须支付利息给IMF，反之若SDR持有额高于其分配额，超出之部分则可自IMF获取利息。
利率是由SDR通货篮中各通货发行者「具代表性3个月期的货币市场利率」加权平均计算，并设定下限0.05%，目前即为0.05%，惟若上述经济体市场利率升高，则可能随之上扬。由此可见，动用SDR并非免费，而须支付利息，利率则随五大经济体市场利率浮动。
此次IMF分配6,500亿美元SDR系为因应疫情与促进经济复苏
IMF至今共分配4次SDR，总额为2,042亿SDR（约3,180亿美元）。此次拟分配相当于6,500亿美元的SDR（约当2020年第4季全球外汇存底约12.7兆美元之5.12%），主要系为协助遭COVID-19疫情冲击且财务资源匮乏的国家，提供所需流动性，而低所得国家、不包括中国大陆之新兴市场暨开发中国家可获SDR合计，约占总分配额之35.84%。
美国财政部已公开表示，将拒绝与来自政策违背美国利益之国家进行兑换，且将敦促IMF就SDR的使用进行事前指导及事后审查，以增进SDR使用之透明度，以期资金用于投入采购疫苗，支持弱势群体。
QE系央行在市场大规模购入政府公债等资产而释出流动性；而SDR则是提供有紧急需求的IMF会员国，可用SDR付息换取美元、欧元、日圆等通货以因应危机。此次SDR分配额过半数之先进国家应无动用需求，加以使用目的明确，未来使用之透明度亦可望提升，预期实际动用规模将有限，不会产生类如主要央行采行QE，致大规模流动性涌入国际金融市场之效应。所以，有论者将SDR比喻为QE，并不贴切。
IMF还有其他援助会员国的方式吗? 台湾不是IMF会员国，央行如何因应国际金融危机呢?
IMF亦提供会员国各项融资办法，能获得的融资额度上限与各会员国认缴摊额有关，此限额即称普通提款权，且多须伴随政策改革及债务重整等附加条件。1997年亚洲金融危机，IMF对于南韩等受援国提出严苛的金融改革条件，导致发生公司及银行倒闭、失业率上升之沉痛代价。
台湾为小型开放经济体，资本移动十分频繁，且不是IMF会员国，金融危机发生时，无法获得其奥援，因此本行维持充裕的外汇存底，有利抵御来自外部之冲击。