升息十字路口 海外债难卖

金融圈人士认为，现在就连银行的财务投资部门对于进场投资债券，都很怕处在升息的十字路口会有价损的问题，更何况是财富管理或私人银行的客户。此外，相较于一般财管部门，私人银行部门主打的是收益更高，但风险也更大的无信评或是不受信评限制的海外债券，但这种商品在全球正步入升息阶段的当下，风险相对更大，高资产大户对此也更谨慎。

银行也因而开始寻找解方，其中兆丰银行即透过设立私募基金，为客户包装出以投资金融债为主，且能「债转股」的私募基金，因应升息时刻这个使客户不敢随便买进海外债的敏感时点。

兆丰银指出，具有「债转股」概念的商品，举例来说，倘若存续期间为十年，但在债券到期之前仍有可以重新设定利率的机会，通常五年就可重设一次，因此某种程度上也有浮动利率的性质。

根据兆丰银分析，上述类似「可转债」概念的债转股商品，大多与海外大型金融机构有关，这些大型金融机构透过这类商品来筹措资金，以备一旦有资本适足率等需求时，能备不时之需，因此会给予较好的价格；纯债券在升息阶段可能出现债券价格下滑的风险，但若转换为股权，正好成为另一种避险的方式，投资人所能取得的收益也将不再是债息，而是转为以股利为主。