先探／台股在关键十字路口
加权指数区间震荡，柜买指数弱势反弹，盘面主流由中小型股回到权值股，筹码主角则从内资转向外资，盘面人气主流股尚未凝聚，台股正处于十字路口，静待下一波段的趋势方向。
【文／黄俊超】
不怕一万，只怕万一」。加权指数今年内五度跌破年线，却也都能反弹并站回一万一千点，大致上来说，就是指数位于高档的箱型震荡整理区间，虽然每次修正与弹升背景不同，不过随着反复时间拉长，均线跟着开始走平，成交量能缓步萎缩，倘若出现量能放大的决定性Ｋ棒，则下一波段趋势将可望浮现。
观察国际股市近期表现，美国、墨西哥与加拿大敲定三国贸易协定格局下，美国股市依旧维持强势格局，而美元指数则修正至季线后，随Fed升息而出现弹升。欧洲股市则多属区间震荡，亚洲股市则以日本股市再度创高为最强，中国、香港及南韩虽陆续反弹，不过仍与年线有一段距离，台股则是区间整理。
加权指数于去年突破万点，今年站稳之上并随国际政经变化而波动，高点出现在二月份，然而上下半年表现却大异其趣，上半年虽无外资关爱，不过本土资金自立自强，在涨价题材股的带动之下，代表中小型股的柜买指数于六月初来到今年高点，与扣除台积电之加权指数创高时间点几近于同步。
下半年外资逐步回笼，曾经生龙活虎的内资在被动元件、矽晶圆等主流股退潮后，近期几乎呈现鸟兽散，盘面上涨势则集中于传产、金融等权值股或龙头股为主，加权指数仍能在区间内来回震荡，柜买指数却仅能在今年低点附近挣扎。指数虽看似不弱，然选股难度大幅提升，容易变成看得到、吃不到的行情。
以技术面来看，加权指数震荡于今年二月高点一一二七○，与低点一○一八九之间，为箱型区间地板与天花板，当日ＫＤ指标来到八○以上、交叉向下，则指数修正；反之，当ＫＤ指标降至二○附近，反弹行情出现，虽然看似很有规律，不过操作实为不易，若要脱离整理，涨过天花板或跌破地板可视为讯号。
然而在行情久盘震荡，且未能出现明显趋势方向下，每日平均成交量能已经从六月份的一六○○亿元、七月一四○○亿元之后，八、九月皆已降至低于一三○○亿元。而外资约自七月起由卖转买，第三季共计买超达一○六七亿元，且逐月增加，融资余额高点则出现在六月下旬，至今已退场约三二○亿元。
指数上下震幅不大，个股调整却未曾停歇，不仅是中小型股修正而已，也包含权值股的洗牌，其中最强势的就是台塑集团，台塑化市值一度超过鸿海，跃居第二大，而台化、台塑与南亚则分居五、六、七名，前十名当中只剩下四档科技股，前十五大也不过只有六档。
龙头台积电市值与其他公司差距甚远，且所占权值超过两成，对于台股重要性不言可喻，而台塑集团除四宝与五家上市公司之外，还有台塑美国与越南的河静钢铁，整体集团总市值慢慢朝台积电靠拢，而鸿海集团幅员广阔，上市柜加上海外挂牌超过二○家，不过受到贸易战等因素影响，近期表现相对不强。（全文未完）
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