Smart智富／台股季线难守 半年线难破
台股加权指数如上一期所说，再创波段新高，突破6月时的波段高点1万545点，来到1万619点（2017年8月8日）。不过，当天强势股却出现此波段中，第一次拉回的败象。虽然当天加权指数只小跌10.41点，但是，许多强势股的振幅动辄超过7%，而且收长黑。
一般而言，第一次出现这种现象，如果投资人来不及卖股也别担心，只要手中持股是波段中的主流股，通常3天内有机会再挑战前高。但是，挑战后无论能否再创新高，都要留意后续的走势，可能再度走空，也可能持续往上。
8月10日，全球股市受到北韩领导人金正恩和美国总统川普（Donald Trump）隔空对呛，市场担忧擦枪走火，引发「核战」意外，于是出现重挫。而在此之前，已经有多位重量级投资大师发出警语，忧心美股已经泡沫，因此也顺势拉回。美股（道琼）、台股都拉回至季线。这对台股来说已经是第二次出现败象，所幸MSCI随后捎来好消息，调高台股权重。这阵及时雨加上主流强势股再度强攻，让盘势止稳同时维系住人气。不过，整体而言，加权指数的走弱似乎是无法避免。
当加权指数呈现多头排列，而且上涨期间超过6个月，此时盘势一旦出现反转，季线通常不会是支撑。尽管指数在季线附近很容易出现反弹，但是，投资人别忘了，季线的反弹一旦失败，带动的卖压将非常的沉重，一来将引发多头筹码的松动，二来抢反弹的卖压也会在此时抛售，形成双重卖压。如果指数反弹后再度跌破季线时，从型态学的角度来看，就容易被视为「头部」形成（作头），也会进入波浪理论中本次修正的主跌段（第三波）。
从这个位置（季线附近）规画未来行情可能的走势，可以用「短空→中多→长空」来形容：短空的导火线来自「川金互呛」这只黑天鹅的点火，再加上7月营收与第2季季报的效应。一些表现优质的公司，其股价在这里都有不错的反映，例如：GIS-KY（6456）、原相（3227）、美琪玛（4721）、加百裕（3323）、建准（2421）等。这些公司大多在10号之前同步公告营收与获利，一些靠近公告截止日（8月14日）才发布财报的公司，通常获利数字都不佳。换言之，表现好的公司，月中有获利了结的卖压；财报不佳的企业，其股价又有下行的风险，加上岌岌可危的指数型态，都是构成「短空」预期的原因。
至于「中多」的原因有3点：首先是开始要进入产业旺季，特别是苹果iPhone 8将上市，预期引发的热潮，对国内企业的业绩挹注很大；其次，第3季企业的整体盈余将优于第2季，特别是今年的主流股不少都是单季等于上半年获利总和，而第4季盈余同样有机会维持高档不坠，这是支撑股市修正后再往上攻的最大力量；再者，从过往各月份涨跌机率的统计显示，9月后股价上涨的机率将近6成，而且逐月提升，12月更高达8成以上。
只是当「中多」反映过后，明年的景气状况如何？主流族群又在哪里呢？这又将陷入混沌之中，特别是笔者曾经不断的示警，这次的资本支出循环将届尾声，一旦开始出现修正，时间可能长达1年至1年6个月，投资人不可不慎。
虽然短空疑虑很大，但是，在中多的支撑下，目前投资人不用太过悲观。笔者估计，从高点起算，500点左右的修正幅度即达满足。换言之，季线难守、半年线难破，史上最长的万点行情还会延续，等这次的修正结束后，加权指数仍然有机会再创波段新高，行情估计可能在第4季启动。
虽然指数修正的幅度不大，但是，下一波上涨的内容结构大不相同。现阶段的投资策略，我会建议尽量降低持股，只留下有把握的标的。至于这里所谓有把握的持股，意思是要同时对公司基本面与筹码面的掌握度高。当指数止稳时，强势股会率先强攻创新高，因此，到那时候，投资人可以选择股价站稳月线的主流股，作为操作首选。
8月8日强势股第一次涨多拉回，无损后续走势，但是，8月10日再次出现这种走势就要特别小心，较大幅度的修正将在所难免。总体经济的风险不大，短空是受到金小胖这只肥「黑天鹅」的影响，尚无系统性风险。
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