台积电6字头后要交棒 散户注意：台股Q1是关键
台股万六还会更高？台积电业绩助攻重返600元！(示意图/shutterstock)
今天PressPlay平台的企划提了个要求，要专案作家对2021年的展望提出一个字作代表，将在春节期间统整给所有读者看。
船长听了后，三分钟就交稿，给了一个英文字母: U ，这个U是什么意思呢?
U有二个意义:
一是微笑曲线，全球渡过了艰难的2020年，在新的一年如释重负，要带着微笑来生活。
二也是微笑曲线，代表的是船长对2021年股巿走势的看法，前后高，中间低。
为什么呢?
"前面高"大家已经很清楚了，看现在每日成交量3000亿以上就知道有多少人在玩，大家也很乐在其中，因为获利的居多，船长常去路易莎坐，近期发现附近桌子坐的人，几乎都在谈股票，应都是想跟亲友一起分享获利的机会。有人说这是标准的"擦鞋童"理论，路人都能侃侃而谈股票投资之道时，就是股巿已经过热! 这说法只有部份对，为何?
股巿泡沫化过热的过程不是一瞬间的事，至少会经过一次以上的大震荡，让散户相信回档就是买点，套牢也能回本，才会投入更多的资金进去，主力才有机会分批出货，现在台股都还没有回档过，不会直接反转向下，今天有读者问船长，台股是不是该崩盘了，因为有二、三个人跟他说要崩了，船长不知其根据为何，若只是看到大涨就觉得该崩，那只是乱猜的，除非他真的满手空单来证明他很确定要崩，否则讲讲谁都会。 大家都知道投资要顺势而为，没有出现反转迹象前，太早离场甚至反手放空的人，都很可能会扼腕或损失惨重。就船长的关键价投资术而言，至少要先跌破近期的支撑，才有可能开始进入做头阶段，做了一阵子头部后才会有波段修正。
那为何船长会说"前面高"呢? 因现在巿场的确很热，只要有题材就涨的动，那船长要问，到了第二季时，还能只靠题材就一直涨下去吗? 照现在的涨速，若一直涨到第二季，早就超过2万点了吧? 意思是， 股价反应心理预期，当已反应完预期的利多时，就是获利了结之时! Q2是否会出现新的变数，比如库存调整、拜登加税、通膨升温等等，都还很难预期，但涨多就是风险，现在资金热潮Party还在持续ing，一波到顶，很可能会创造出上半年的高点，然后再进入一、二季的休整，等Q4旺季再来一次。
至于台股高点会在哪? 上周船长已用1X涨幅估给大家参考了，但这只是事前的估计，不是非到不可，也不是到了就一定要反转，我们仍要务实的用移动式支撑来判断。
TSMC平台股。(图/PressPlay Academy船长提供)
#去年Q4: 优于公司预期，这就不用多着墨了。
营收估12.4~12.7B美元，结果12.68 B美元。毛利率54% (估51.5-53.5%)，营益率43.5% (估40.5-42.5%)，单季EPS 5.51元，全年EPS 19.97元。
16奈米以下先进制程占62%。应用产品以手机51%最高，HPC约31%，IOT占7%，汽车3%，消费电子4%及其他4%。
#Q1展望:
营收估12.7~13B美元，较Q4小幅成长。毛利率估50.5-52.5%，较Q4略下滑。营益率39.5~41.5%，较Q4略下滑。
=> Q1淡季不淡，有利台股保持多头
#全年展望:
半导体(不含记忆体)整体成长8%，晶圆代工成长10%，台积电成长14-16%，仍是不错的表现。
台积电长期成长率，预估2020-2025年CAGR为10-15%，进入长期的成长期。
=> 公司对未来短中长期皆乐观，20年的成长动能是手机IC，21年除了手机仍不错外，成长新动能看HPC及汽车用IC，所以跟新CPU供应充足有关的伺服器，以及汽车电子特别值得留意。
#资本支出
巿场原估22B美元，但公告是25-28B美元，大幅成长。
=> 公司认为5G及HPC进入成长的大趋势，5奈米及3奈米皆有不错的成长，因此需要更多资本支出。言下之意HPC有新的订单进来，当然就是指Intel啦(虽然公司不对单一客户评论)，今年下半年可能就会有较低阶的i3 处理器或是GPU订单~
资本支出受惠股就是今天早上船长跟大家报告的设备股，以及因台积电接单而产生的ABF载板三雄及封测(如日月光及精材)需求。汽车用IC因供不应求，甚至已影响到部份汽车公司停产或减产，所以未来加价订IC很合理，联电在成熟制程的车用IC (如电源管理IC及感测IC) 应也会跟着水涨船高，若能解决车用IC瓶颈，代表整个汽车电都会跟着好。
=> 台积电的法说顺利过关，优于巿场预期，应能回到6字头之上，我们上周预估1X涨幅的位置625-630元到的机率不小。台积电因已累积不小涨幅，上了6字头后，有可能会交棒由其他个股轮动，指数涨势也可能趋缓，但资金的Party还在持续，只是心中要记住Q1很可能是上半年的高点。
车用电子股。(图/PressPlay Academy船长提供)