台積停供陸晶片 外資估影響有限

针对美国商务部发函要求台积电即日起停止供应中国客户应用于人工智慧（ＡＩ）的七奈米制程或更先进的高阶晶片，集邦科技昨天发布报告指出，这项禁令将冲击中国ＡＩ产业发展前景，影响台积电营收约百分之五至八，但有外资评估台积电可透过调涨先进制程晶圆代工价格，影响程度可能更低。

集邦指出，台积电前三季先进制程占比百分之六十七，已成为其主要营收来源。不过，台积大部分七奈米以下制程主要客户皆为欧美系及台系，即使相关禁令发酵，可能流失部分中国客户，但预期可透过其他客户弥补，对其先进制程产能利用率的影响有限。

此外，集邦表示，台积电去年全年和今年前三季来自中国的营收占比百分之十一至百分之十三，若这次先进制程审查扩大或有客户遭列入实体清单，影响中国ＡＩ相关ＩＣ设计公司、ＩＰ公司，甚至第三方设计服务或其他在台积先进制程开案、流片及量产生意，预估可能影响台积整体百分之五至百分之八的营收表现，但因全球ＡＩ晶片需求强劲，加上台积电对先进制程客户的涨价即将生效，可望能稀释部分冲击。

大摩半导体产业分析师詹家鸿表示，台积电营收中，来自中国云端ＡＩ半导体的收入占比仅约百分之一；此外，中国的云端服务提供客户仍可透过其他途径进口美国晶片供应商的产品，如辉达的Ｈ20和英特尔的Gaudi 3等，此事件对台积电的潜在影响应也极为有限，仍维持台积电「优于大盘」评级、目标价一三三○元不变。

花旗半导体产业分析师陈佳仪也说，统计整体中国客户仅占台积电营收贡献约百分之十一，且多为智慧型手机与加密货币晶片等非ＡＩ应用。随着对高效能运算晶片向中国出口的进一步管制，部分订单可能转向受管控的晶片，如辉达的Ｈ20等，对台积电而言，仍将带来正面效益。因此仍对台积电长线前景保持乐观，并预期明年将迎来更强劲的增长动能，重申对台积电的「买进」评级、目标价维持一五四○元。