同比扭亏后 万达电影与中国儒意的“婚姻故事”该怎么写

本报记者 张靖超 北京报道

4月30日，万达电影（002739.SZ）发布2023年年度报告。财报显示，万达电影全年营收约146.19亿元，同比增长50.79%；净利润9.12亿元，同比扭亏。

除了业绩外，真正令投资人、业界关注的还有万达电影的实际控制人易主后，接下来的故事会是怎样的？

《中国经营报》记者了解到，在4月15日，万达文化集团和王健林向儒意投资转让分别持有的万达投资20%股权和1.2%股权，并已办理完成工商变更登记手续。本次股权转让完成后，儒意投资将持有万达投资51%股权。柯利明为儒意投资的实际控制人，同时通过其全资企业间接持有香港上市公司中国儒意控股有限公司（00136.HK，以下简称“中国儒意”）总股本16.34%的股份，中国儒意通过协议控制的上海儒意影视制作有限公司持有万达投资49%股权。因此，柯利明通过万达投资间接控制万达电影20%股权，成为万达电影新的实际控制人。

影院布局助力业绩反弹

2023 年，优质影片带动观影需求不断增长，观众重新回到影院，电影市场整体表现超出行业预期，全国电影票房549.15亿元，同比增长83.4%，观影人次12.99亿，同比增长82.5%，单银幕产出、上座率等指标均有所提升。在此背景下，万达电影的业绩得以迅速反弹。

万达电影的业务主要观影、商品与餐饮销售、广告、电影制作及发行、电视剧制作及发行、游戏发行。占该公司营收10%以上的业务为观影、商品与餐饮销售，与2022年相比，广告收入的占比有所减少，降低至10%以下。

具体来看，观影收入同比增长56.89%至84.45亿元，毛利率同比增长15.2%；商品与餐饮销售同比增长39.6%至19.44亿元，毛利率同比增长2.83%。

从中可以看出，万达电影的业绩反弹离不开线下院线的表现。据万达电影介绍，截至2023年12月31日，该公司在国内拥有已开业影院905家，7546块银幕，其中直营影院709家，6156块银幕，轻资产影院196家，1,390块银幕；其澳洲院线拥有影院61家，529块银幕。

其中，其国内直营影院实现票房收入75.6亿元（不含服务费），恢复至2019年的96.4%，高于大盘12.5个百分点；观影人次1.86亿，恢复至2019年的92.7%，高于大盘17.5个百分点，其中华北地区和西北地区票房已超过2019年同期；公司累计市场份额16.7%，连续15年排名行业首位，其中直营影院市场份额为15.1%，较2019年增长两个百分点，单银幕产出为全国平均水平的1.85倍。

易主“联姻”

在去年暑期档如火如荼之时，万达电影却发生了变动。

2023年7月20日，万达电影发布公告称，该公司间接控股股东万达文化将其持有的万达投资49%股权转让予儒意投资，转让价款为22.62亿元。此次股权变动后，儒意投资通过万达投资间接持有万达电影2.16亿股，占总股本的9.8%。

中国儒意在当时的公告中表示，尽管儒意投资将直接持有万达投资49%的股份，但无意向万达投资委派董事，也不会参与万达投资日常运营与管理。万达投资不会作为中国儒意的附属公司，其财务业绩也不会并入中国儒意的综合财务报表。彼时，万达电影的实际控制人仍为王健林。

但情况在去年12月再次发生变化。2023年12月6日，万达电影发布公告称，万达文化及其全资子公司北京珩润企业管理发展有限公司（以下简称“北京珩润”）、公司实际控制人王健林，与儒意投资签署《关于北京万达投资有限公司之股权转让协议》，拟将其合计持有的万达投资51%股权转让予儒意投资，转让价款共计人民币21.55亿元。

在交易敲定后，万达投资的股权转让开始按部就班地执行。在2023年年度报告发布前夕，万达投资51%的股权转让完毕。

至此，柯利明通过儒意投资及中国儒意，控制万达投资100%股权，进而间接控制万达电影20%股权。而万达文化及其一致行动人的持股比例将降至10.9%。至此，柯利明代替王健林，正式成为万达电影的实际控制人。

随着柯利明代替王健林入主万达电影，公司的管理层也开始变动。2024年1月13日，万达电影董事长张霖、董事尹香今宣布辞职。陈曦、龚峤接任董事职位。1月30日，陈曦当选万达电影新一任董事长。

两位新董事均为中国儒意的老人，其中，陈曦（艺名陈祉希）曾担任中国儒意的执行董事，她也是国内知名的演员、制片人。2003年，她曾与斯琴高娃合作《走出蓝水河》，饰演片中角色“一枝花”而成名。此后，她又在《热烈》《保你平安》《你好，李焕英》等多部电影作品中担任制片人。龚峤则拥有丰富的游戏行业从业经验，在加入中国儒意前，曾在光宇游戏、盛大游戏、奇虎三六零等公司任职。

双方协议显示，在股权交割后的一个月内，万达文化应促使过半数的万达电影董事辞任，并由儒意投资推荐的人选接任。不过，万达文化有权在新董事会中保留两个席位。

“同业竞争”还是协同？

中国儒意入主万达电影，无疑给两家公司的未来协作留下了丰富的遐想空间。

万达电影的优势在于其强大的线下影院渠道，以及在电影、电视剧等领域丰富的制作、发行经验。而中国儒意则在影视剧领域近年来频频押中爆款，已经成为行业新贵。公开资料显示，中国儒意旗下业务主要有影视剧制作、线上流媒体平台南瓜电影、游戏。

中国儒意对于投资万达电影一事表示：“在电影产业中，影视制作公司与院线的合作关系不仅仅是一种商业合作，更是一种战略性举措，这种合作可以为双方带来长期的战略优势。这种合作不仅有助于双方在经济上实现共赢，还能在资源、技术、市场等方面形成互补，共同推动电影产业的发展。”

不过，中国儒意与万达电影在部分业务上仍有一定程度的重合，如何平衡两家公司的发展、解决同业竞争的问题也成为业界关注的焦点之一。

对此，在今年3月，国内的多家基金、券商对万达电影进行调研时，陈曦表示：“根据监管部门规定，自股权转让完成起3年内，儒意对于可能存在同业竞争的情形将持续采取积极有效措施，妥善解决相关事项。现在两家公司更多的是协同发展，针对儒意出品的电影及电视剧，万达电影可以优先投资并进行主宣发，提升公司上游实力。”

中国儒意也在2023年年度报告中表示：“作为国内市场份额最大的院线公司，万达电影拥有庞大的院线网络和丰富的观众数据。通过大数据和算法分析，万达电影能够深入洞察市场的变化和趋势。它对观众喜好、消费行为、影院分布等方面有着全面地了解，这为影片的市场定位提供了宝贵的参考依据。同时，海量的用户数据也会帮助万达电影更好地把握市场趋势，了解市场需求和观众喜好的变化，及时调整影片的定位和推广策略，以适应市场的需求变化。在万达电影坚持以制片人为中心的发展原则上，结合其‘菁英+’电影人计划和院线用户数据及市场趋势反馈，相信万达电影在出品优质影视剧作品的同时，也将为中国电影市场培养一批新锐导演、编剧及制片人。另外，在IP赋能端，本公司将与万达电影深化合作，将已储存的丰富IP资源与万达电影相结合，实现共赢。目前，双方已就2024年暑期档动画片《白蛇：浮生》展开合作，全力打造该动画片的衍生品线。未来，也希望通过IP运营、衍生品的研发生产和销售，扩大本公司的品牌影响力和IP盈利能力。”

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：翟军）