通膨降温 交易员押注联准会最快9月降息

近期的经济数据显示美国通膨压力趋缓。联准会偏好的通膨衡量指标－个人消费者支出（PCE）物价指数，去年12月年增5％，低于11月的年增5.5％，创下2021年9月以来最低纪录。

不计波动性较大的食品与能源项目，12月核心PCE年增4.4％，低于11月的年增4.7％，写下2021年10月以来最低。

PCE下滑令市场预期，联准会的升息循环可望在3月落幕。美国通膨去年一度蹿升至逾40年新高，联准会为了打击通膨采行1980年代以来最激进的货币紧缩步伐，目的是让通膨回到2％的目标。

LPL Financial首席经济学家罗奇（Jeffrey Roach）表示，随着通膨降温，联准会本次例会能够合理的缩减升息步伐。

联准会预计在1月31日至2月1日召开货币政策会议，利率期货市场显示，投资人预期本次例会升息1码，将联邦基金利率由目前的4.25％至4.5％，上调到4.5％至4.75％，3月再升息1码。

其他通膨数据亦显示下降趋势。密大1月消费者一年通膨预期终值降至3.9％，低于初值的4％，创下2021年4月以来最低。5年通膨预期亦由3％降至2.9％。

尽管联准会多位官员曾经暗示，联邦基金利率最终可能升破5％，并表示今年不会降息，但交易员认为3月后继续升息1码的机率仅有三分之一，而且最新通膨报告出炉后，交易员进一步认为联准会最快9月开始降息。

占美国经济活动比重三分之二的消费者支出显示经济成长减速，制造业也出现初期放缓迹象，加重今年下半年陷入衰退风险。凯投宏观首席北美经济学家艾许沃斯（Paul Ashworth）表示，高利率重击需求，预期今年核心通膨将持续降温，最终将说服联准会在今年稍晚降息。