通膨明显降温 高盛押注ECB提早在明年Q2降息

最新数据显示，欧元区11月通膨年增2.4％，创下2021年7月以来最低纪录，较10月的年增2.9％大幅放缓，距离欧洲央行2％的目标又更近一步。反观两个月之前，数据大多在5％至6％之间。

欧元区通膨下滑的速度较预期更快，激起市场臆测欧洲央行何时开始降息。高盛在最新通膨报告出炉后，修正欧洲央行货币政策预测，预期明年第二季将降息1码，将利率由现行的4％下调至3.75％。

最新通膨数据加重市场降息预期，投资人押注明年首次降息的时间将在4月。

此外，法国央行总裁戴加洛（Francois Villeroy de Galhau）1日指出，除非出现任何冲击，不然欧洲央行升息已经结束。欧洲央行现阶段没有准备考虑降息，但将在明年的某个时点检视这个议题。

戴加洛此言一出，交易员认为明年3月前首次降息1码的机率顿时由日前的10％拉高至75％。货币市场充分反映明年底前降息125个基点的预期，相较于先前的82个基点。

Natixis利率策略师罗格朗（Theophile Legrand）指出，「戴加洛的言论强化我们的最新预测，也就是明年降息125个基点。」

戴加洛表示，最新通膨报告显示，欧元区通膨降温的速度较预期更快，特别是服务业。通膨下降的过程可能会经历一些停顿，但数据支撑央行最近的预测，即2025年前通膨将回落至2％的目标，除非有外部冲击干扰。

不过德国央行总裁纳格尔（Joachim Nagel）则对降息预期大泼冷水，表示进一步升息仍有可能，根本不应该讨论降息。

欧洲央行为了遏阻通膨，自去年7月起连续十度升息，最后一次升息是在9月，将存款利率调升1码至4％。