先探投资周刊／赢收惊奇股

【文／黄辉明】

台股进入马年，指数波动起伏剧烈，加权指数有跳空大跌到八二三○点的低点，也有强弹翻越季线冲过八五○○点的激情；整体而言，台股虽然没有「马」上大涨，但个股表现却不寂寞，从开红盘以来，包括德英、创杰、为升、信骅、瑞颖、森巨等，就有二十多档个股陆续在近期创下股价的历史新高点，显然市场的气氛维持偏多。

只是个股轮动的速度太快，同时也没有特定的主流类股撑住场面，因此，选股的难度也相对提高不少，然而时间点刚好是一月营收的公告，尤其是一月业绩「马上好」的公司不少，又加上现阶段是财报的空窗期，市场就只能以营收的起伏当作基本面的追踪参考依据。业绩能够出类拔萃甚至向上攻顶创新高的公司，当然就成为市场关注的焦点。

从业绩成长找寻下一个儒鸿

二○一四年已经进入二月份，比起一三年的股市结构来说，今年强势产业的轮廓似乎还没有很清楚地浮现，去年从年初的生技新药大狂飙，再到纺织成衣、自行车及汽车零组件，这几个产业几乎贯穿了一整年的行情脉动，然而到现在为止，今年台股似乎还没有找到令人熟悉的投资节奏感，既然如此，或许可以从一月营收找出一些线索，尤其是按照过去的经验来看，第一季大多是各产业的淡季，而且一月份又少了三个工作天，休假期间营收还能够逆势上扬，显然营运的动能相当强劲，或许可以带出近期的选股新思维。

从整体上市、柜公司的营收表现来看，有几个方向可以注意，第一个是趋势一路上扬的族群，我们回头去看成衣股的营运轨迹，儒鸿二○一二年单季营收一度只有二六．九亿元，接下来可以说是一季比一季还要好，到了去年底单月营收已经达到一九．八亿元，几乎已经是过去一整季的营收水准，反应强劲的业绩成长动能，股价当然也一路从四五元大涨来到三九○．五元，再看到聚阳及东隆兴其实都有同样的味道。

也就是说，从一样的逻辑来看，一月营收的月增率、年增率都可以维持高水准，或许就可以找到成长的黑马，像是已经被视为电子传统产业的主机板里头，技嘉就扮演了大惊奇的角色，一月营收六○．五四亿元创下历史新高，关键在于产品线已经从过去一般大众规格的产品，移转到ＤＩＹ、电竞等特殊规格的利基市场。公司指出，产品线仍维持板卡及非板卡两大主轴；板卡的部分，今年主机板的出货量大概维持在二千万片的水准，但是会拉升高性价比的产品比重，透过ＡＳＰ的增加，带动整体毛利的上扬，打破ＰＣ市场的产值出现衰退的压力。

此外，技嘉这几年陆续往电竞市场开发，并推出自有品牌Aorus，近期慢慢显现成效，尤其是电竞笔电的单价高，毛利也不错，反而成为笔电市场的新蓝海，而智慧型手机的部分，则是主攻东欧、苏联、中东及中国地区等市场，今年出货目标设定四○万支。

法人推估今年ＥＰＳ有挑战四元的机会，反应营收突破传统电子业的僵局，股价往上来到九年多的新高，拉回逢低都可以注意。

天宇迈开大步向前行

从一月营收来看，电池厂天宇也有准备起飞的味道，一月营收达二．○六亿元，比起前一个月成长逾八成，也比去年同期成长超过三成的水准，尤其是业绩在工作天数较少的淡季，突然出现大幅度往上成长，当然其中内涵就很值得注意。

天宇过去是宏达电重要的电池供应商，随着宏达电在全球市占率快速下滑，去年营运明显衰退，全年获利数字也出现近年来的首度赤字，不过法人表示，天宇积极调整产能分配，去年应该就是营运的低点，今年一月业绩就是最好的证明；首先，在手机电池市场的部分，客户在中国中低阶智慧型手机市场出货顺畅，带动整体订单能见度增加。此外，传言也打入中国内地一线品牌的行动电源供应链，由于该客户的手机产品屡次出现秒杀的销售纪录，也顺势带动了智慧型手机周边商品的需求同步增加，根据研究机构推估，中国智慧型手机的用户当中，有四成会添购行动电源，也就是说随着天宇打进一线品牌的供应链，营运当然大有想像空间。

再来，天宇也不是只有停留在电池相关的产品线，早在去年的COMPUTEX展中，天宇就已经端出无线充电的产品，大获市场的好评，尤其苹果在去年底注册多项无线充电的专利技术后，市场揣测接下来的iPhone以及新推出的穿戴装置很可能就会搭配无线充电的相关技术应用，去年底电源供应器的联昌、全汉都因为无线充电产品的话题加持，而带动股价人气增温，天宇在这一块领域已经悄悄卡位，对于长线的发展也有想像空间。

法人就推估，按照目前天宇的订单能见度来看，首季营收不但会有淡季不淡的佳绩，也可望顺利摆脱过去连续单季的亏损噩梦，全年获利有机会回到二○一○或一一年的水准。(全文未完)

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