亞洲、科技型債 聚光

FedWatch目前显示一年降息预期扩大至5码，9月降息幅度在1码与2码之间来回摆荡。观察近一个月全球非投资级债券表现，以亚洲、新兴市场、科技类型表现居强。法人建议，布局方向可由多元化收益来源平衡投资组合波动程度与提高投资效益。

美国8月就业报告出炉，其中非农就业月增14.2万不如预期，失业率4.2%符合预期，二年期与十年期美国公债上周正式结束倒挂后，9月的宽松政策几乎已成定局。安联投信表示，受到市场观望气氛转浓，美国非投资等级债初级市场依然活跃，8月的供应超过180亿，较去年增长约71%。

另外，今年经济仍以软着陆为主，布局上建议可着重公司债，但须留意品质；另方面，软着陆的经济下，也有助于企业违约率的控制，建议也可配置部分非投资等级公司债来增加收益。

展望后市，安联投信表示，中长线来看，景气与获利维持成长，风险性资产仍具表现空间，加上联准会降息支撑经济空间仍大，仍正向看待后市；在观察指标方面则可留意波动率指数、美债与日圆走势。值得注意的是，日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队分析，观察债券指数表现，联准会降息态势明显，美国也没有立即衰退疑虑，科技债绩效持续领先其他债券指数。

其中，美国科技非投资等级债券指数今年以来上涨8.2%，优于美国非投资等级债券指数、全球非投资等级债券指数、全球投资等级债券指数的6.2%、7.1%、2.9%，联准会释出降息讯号后，科技债涨势显著。

此外，利率市场加快降息进程，非投等企业强于预期的获利与债务到期日延后的利多，驱动价格上扬。鸽派论调证实9月开始降息也安抚市场情绪，接下来只剩下降息幅度的决定。降息周期、强劲利润率和高生产力有助于景气维持在温和扩张阶段。风险性资产会有很好的表现，尤其科技债信贷基本面和利差相对具吸引力。