央行理監事會議摘要「鴿中帶鷹」 四理事疾呼關注這價格上漲風險

中央银行。图／联合报系资料照片

中央银行今（25）日公布2023年12月14日理监事会议事录摘要，摘要内容可谓「鸽中带鹰」；尽管全体理事一致同意维持利率不变，有四名理事疾呼，央行应关注房租等价格上涨问题，并强调房租为房价的落后指标，未来房价若继续上涨，则须关注对房租与对物价的影响。

有理事提到，截至2023年第4季通膨率仍高于2%，2024年CPI年增率预测值虽降至2%以下，惟若发现无法顺利降至2%以下，则显示紧缩力道仍然不足，届时或须采取较为积极的紧缩措施。另位理事表示，目前我国实质利率仍为负值，期待台湾2024年通膨能继续下行，让实质利率能够转正。央行货币政策决策将视2024年通膨而定，并未排除尚有紧缩的可能。

央行资料指出，有位理事赞同政策利率维持不变，并指出国内外主要机构对2024年台湾经济成长率预测值平均高于2023年，对台湾2024年CPI年增率预测值平均则低于2023年；但全球地缘政治风险仍存、供应链重组，加以气候变迁等因素，将对未来台湾经济成长率造成影响；而外食费、娱乐服务、房租等价格上涨均具僵固性，后续对我国经济成长力道及CPI年增率的影响，应持续密切关注。

有位理事表示，不论以美元或以新台币计价进口物价指数均呈下跌，有助减缓输入性通膨压力；央行研究显示核心物价领先指标下降，另CPI及核心CPI年增率亦均呈下降。因此，本次维持政策利率不变的政策为正确的方向。不过，虽然通膨年增率逐步下降，但仍须关注通膨持续性的问题，即CPI年增率需时多久才能降至2%以下，此将影响民众的通膨定锚，并于需要时，采取必要的货币政策行动。

此外，我国通膨率虽未若美国及英国高，但应密切关注实质薪资呈负成长。另房租为房价的落后指标，未来房价若继续上涨，则须关注其对房租并进而对物价的影响。

另位理事指出，目前台湾景气指标低缓，但就业人数增加、零售业及餐饮业营业额上升，显示劳动市场及内需市场均属稳健。CPI年增率虽高于预期，惟仍呈缓步回落。2023年出口、投资呈现衰退现象，主要是受主要经济体央行大幅紧缩货币政策的影响，2024年升息循环结束后，我国应可逐渐恢复以前成长趋势。综合考量，目前不升息的建议是合宜措施。而由CPI组成项目价格波动观察，蔬菜及服务类等价格有升有降，但整体CPI年增率则缓步回落；惟其中房租与外食费两项未见下降趋势，显示台湾目前通膨仍有持续性问题，宜长期关注。

有位理事同意本次政策利率维持不变，并表示关注房租调高现象，由于房租上涨具僵固性，且会反映到物价上涨，因此，对2024年通膨不宜放松；亦宜持续关注是否会有通膨持续性问题。民众对通膨看法是来自于其对物价水准的感受，尤其与民众较为相关的商品，例如每月至少购买1次的商品，CPI年增率虽下降，但物价水准仍居高，致民众对物价高涨的感受仍深，其是否将影响民众对未来物价上涨的预期，值得密切关注。

另位理事指出，近来相关数据及讯息均显示，预期2024年通膨率将下降，经济活动则将升温。因此，赞成政策利率不调整。然而影响物价的供给面因素，未来可能对物价波动产生较大的影响，例如全球化发展受阻、人口结构老化、劳动力不足等对通膨率的影响可能变大。上述结构性因素对物价影响值得关注，并探讨其如何影响政策利率。