岳阳林纸拟斥资12.78亿元再度收购骏泰科技 深化“林浆纸”一体化战略

岳阳林纸(600963)将获控股股东资产注入。

11月26日晚间，岳阳林纸发布公告，公司拟以现金12.78亿元，从控股股东泰格林纸集团手中购买湖南骏泰新材料科技有限责任公司（以下简称“骏泰科技”）100%股权。

证券时报·e公司记者关注到，骏泰科技此前曾为岳阳林纸下属重要子公司，后因持续亏损被剥离。如今，在泰格林纸集团的培育和孵化下，骏泰科技近年来盈利企稳，又将重回上市公司怀抱。

公开资料显示，骏泰科技成立于2006年6月，是一家集生物基材料与生物质能源研发、生产、销售于一体的国有高新技术企业，同时也是我国规模领先的纸浆、溶解浆和木质素生产企业之一。目前，公司纸浆产品设计产能40万吨/年，溶解浆产品设计产能30万吨/年。

根据公告，骏泰科技交易价格参考收益法评估结论，评估结果为12.78亿元，增值率为52.11%。

回溯2011年，岳阳林纸以配股募集资金9.64亿元收购骏泰科技100%股权，并在同年及2023年分别向其增资2.22亿元、5亿元。然而，受国际商品浆的严重冲击、国内造纸及纺织对商品浆需求疲软影响，商品浆价格低迷，叠加原材料价格坚挺等因素，骏泰科技在2012年—2014年连续3年亏损，严重拖累上市公司业绩。

为提升盈利能力，岳阳林纸于2015年10月通过资产置换方式，将骏泰科技100%股权剥离给泰格林纸集团，置出价格为9.7亿元。

近年来，骏泰科技积极调整产品策略，将产品结构从单一产品调整为“溶解浆+纸浆”(针叶、阔叶)四类产品互补，逐步将产能利用率提升至100%，同时通过投建生物质发电项目获取国家电价补贴、拓展木质素等林化产品，打造新的利润增长点，目前盈利水平已出现较大改善，吨浆成本较置出前下降近600元。

2023年，骏泰科技录得营收23.09亿元，净利润3.14亿元；今年1—7月营收、净利分别为14.86亿元、2.65亿元。

岳阳林纸表示，自2018年废纸停止进口以来，浆纸一体化已成为各大造纸企业的必选战略，本次再度收购骏泰科技将有助于实现浆纸协同，完善产业链布局。未来，上市公司将加大对骏泰科技项目建设支持，特别是针对差异化绒毛浆等进口高附加值产品项目投入，同时将依托在林业产业的布局和渠道，开展速生竹种植和开发，满足骏泰科技原料需求。

作为国内文化纸头部企业，岳阳林纸主要从事包括文化用纸、包装用纸、工业用纸等在内的研发、生产和销售，造纸产能达100万吨/年。在浆纸一体化布局方面，公司积极建设纸浆生产线并全部自用，自产浆占整体纸浆消耗量的比重超50%。

岳阳林纸产能还在扩建中。目前，正在建设年产45万吨文化纸项目，预计于2024年底试生产。近年来，公司持续优化产品结构，在原有的产品基础上，研发了全木浆纯质纸、天岳书纸、天岳彩画纸、精品湿帘纸、高温热压垫层纸、手提袋纸等高价值纸品及其他高附加值品种，市场评价较好。

业绩方面，受行业整体市场需求疲弱及林木资产减值影响，岳阳林纸前三季度营收净利双双下滑，其中营收为51.55亿元，同比下降22.13%；净利润为亏损9498.73万元。