《债市》美国近零利率 资金潮推动陆债市规模逾16兆美元

近来中国债券市场规模已超过16兆美元，中国政府对中国信用市场的改革及开放也正如火如荼地进行中，有那些动力推升中国债市的成长？美国破天荒地维持利率接近零的低位，是最直接的因素，以往将大量资金投注在美国债券的债券投资者，受到「近零利率」政策，焦点渐渐转向新兴市场，尤其是中国债市。中国政府在疫情期间仍采取稳健的货币政策，使得中美利差不断扩大，中国债券显得更具吸引力。

中国债券市场在过去五年高速成长，仅仅五年中国债券市场规模就翻倍来到美金16兆美元，市场预期未来也将保持这个态势。全球第二大指数公司富时罗素（FTSE Russell）已宣布，其世界国债指数（WGBI）预期2021年10月开始纳入中国国债。分析认为，此举将刺激千亿美元资金进入中国市场，有助人民币国际化。

大姆哥投顾分析，以中国经济基本面来看，中国是全球率先控制住疫情扩散的国家之一。以中国的零售销售数据、出口贸易以及固定资产投资都得证中国已经呈现V型复苏，且经济成长逐渐回稳，同时通膨处于低位的温和成长，因此凸显中国债券从通膨的角度来看是相对安全的。即使是以多元资产投资者最关注的实质收益率来看，中国债券的实质利率在各主要经济体中也是最高的。

截至2020年11月底，外资持有占中国债券市场的比例还是相当地低，仅2至3%。除了中国债券殖利率处于高位吸引外资以外，中国政府也不断改革中国的信用市场，对外资进一步开放。除了债券通，近期的发展还包括允许QFII（合格境外机构投资者）与RQFII（人民币合格境外机构投资者）参与债券回购，同时不断优化外资投资机制，银行间互联互通也期望尽快拍板定案。