展望2013 花旗投顾：首选已开发市场、高收债
▲展望2013年，花旗投顾负责人王进彰首选已开发市场及高收债。(图／花旗投顾提供)
美国财政悬崖警报暂时解除，2013年伊始全球股市开红盘庆祝，展望2013年，花旗投顾负责人王进彰表示，在股票市场部份，已开发国家仍为投资首选，欧洲、日本股市不看淡。固定收益商品部份，则可以留意高收益债。
王进彰认为，目前债券市场基本面相当健康，若无重大突发事件，预期未来12个月债券违约率约仅3%，低于25年来的长期均值4.2%。除此之外，目前商业与工业的授信标准，仍领先高收益债违约率6-12个月，可以预期2013年全球平均高收益债的违约以及价格走跌的风险仍会维持较低水准。
王进彰表示，观察美国经济主要动能之一的房市，不论是中古屋或是新成屋的存货与销售比已经回复至接近1998-2005年的低水位，且反映美国房市需求以及建商信心的NAHB房屋指数持续上扬至46，创下2006年5月以来的新高，美国房地产出现复苏迹象，预期房市回升将带动消费者支出增加，在美国价值股回档时应是适量介入的较佳时机。
尽管欧债仍存在着不确定性，但花期投顾认为，欧洲市场已经消化了许多利空消息，欧洲经济成长趋缓并不等同于欧洲企业成长疲弱，欧洲企业仅有45%的营收来自于本土，有55%的收益来自新兴市场与美国，尽管欧洲经济趋近于零成长，但不会阻碍欧洲企业的盈余成长。
根据MSCI税前、息前、折旧以及摊销前的净利率(EBITDA Margin)指标显示，目前欧洲净利率年增率已经压缩至循环低点，2013年欧洲净利率应该可以维持12%的水准，盈余成长率近10%。
除了获利前景看俏外，花旗投顾指出，目前欧洲的股票风险溢价指数处于近30年来的最高点，达到11%，暗示投资人目前对风险高度厌恶，未来一旦投资信心回笼，欧洲股市可望弹升。
而王进彰认为日本市场也是值得关注的焦点之一。安倍晋三就任日本首相组织内阁，成员多半支持财政刺激措施，主张日本央行设定通膨目标(2-3%)，今年日本央行可望采取更为宽松的货币政策。
大和总研预估，当日圆对美元汇率贬至85，2013年东证指数的EPS预估为67，和去年相比EPS年增率为40%，若汇率贬至90，则EPS预估为73，年增率更高达52%，显见日圆对美元汇率走弱，有利于推升海外需求，有效提振出口企业的盈余展望。
除此之外，王进彰指出，日本10年期公债殖利率仍处于历史低档，从价值面来看，日本股市本益比与股价净值比均位于历史低档，与全球股市相较，日股已经来到合理水位，可望吸引资金进驻。