中信投信2025年越股展望 川普2.0時代利好可期

彭博美元指数券商预测中间值（资料来源: Bloomberg，中国信托投信整理，2024/12。注：左图美元指数目前值为12/19盘中价格，仅为概略参考值，后续美元指数预估中值截至2024/12/19。）

2024年成为越南股市的关键转折点，随着政策红利逐步显现及外资限制放宽，2025年市场将迎来反弹良机。在「川普2.0时代」的国际局势下，越南展现出强劲的经济韧性与成长潜力，投资价值备受瞩目。

中国信托越南机会基金经理人张晨玮分析四大投资理由：

一、越南积极应对贸易挑战，维护美越经贸关─张晨玮指出，面对川普可能重返白宫并加征关税的言论，越南已采取积极因应措施。哈佛商学院研究显示，越南对美出口的洗产地情况相当可控，从严谨的公司层面统计，仅1.8%（约17亿美元）的出口涉及贸易转向；即使从较宽松的产品层面来看，相关金额约占对美出口16%（155亿美元）。越南官方也持续要求在地企业提高在地化生产比例，有效管控洗产地活动。此外，为防范贸易摩擦，越南外交部已宣布计划采购美国液化天然气及飞机等高价值商品，积极降低双边贸易不平衡。

二、出口成长连九红，经济动能强劲─张晨玮进一步指出，越南近年积极融入全球供应链，已成为重要制造业基地。在全球经济放缓压力下，越南11月出口仍成长8.2%，创下连续九个月正成长佳绩，其中电子产品出口更大幅成长21.8%，展现制造业强劲竞争力。亚洲开发银行（ADB）近期上调越南今明两年经济成长预测，分别达6.4%及6.6%。

三、美元指数可能触顶，越南市场具投资吸引力─市场预期，随着美国可能降息及政府债务水平升高，美元指数将触顶回落，资金将转向新兴市场。目前MSCI新兴市场指数预期本益比低于十年中位数，越南凭借高成长潜力可望获得投资人青睐。

四、辉达插旗越南，外资加码促基建加速升级─张晨玮进一步表示，越南政府积极推动经济改革并改善投资环境，已成功吸引国际企业投资。辉达执行长黄仁勋近期访越并签署合作协议，将在当地设立AI研发及数据中心，黄仁勋更表示越南将成为辉达的「第二个家」。此外，日本贸易振兴机构（JETRO）的调查也显示，56%的在越日本企业计划扩大投资。

越南政府更计划在2025年前投入逾300亿美元于基础建设，其中，交通运输投资将达34亿美元，较2024年成长15.2%。这些投资计划不仅展现国际企业对越南发展潜力的信心，也将带动产业升级，协助越南迈向高附加价值生产模式。