柏瑞投信：川普2.0照亮股市

柏瑞环球重点股票基金经理人Robert Hinchliffe。图／柏瑞投信提供

美国总统当选人川普即将走马上任，全球将进入「川普2.0」新时代。柏瑞投信表示，展望2025年，全球股市前景转趋明朗，川普的减税政策将进一步推升企业获利，使得市场再度看好美股。不过从评价面来看，中型股评价面相对较具吸引力，且降息后令中型企业的融资成本下降，亦具有更高的获利成长预期。此外，在货币宽松和金融监管可望松绑下，对于金融股获利将有正面助益。

在全球股市前景看好下，该采用何种投资策略？日前来台参与2025高峰论坛的柏瑞环球重点股票基金经理人Robert Hinchliffe表示，由于全球经济成长差异化加大，随着美股频创新高，市场波动性也跟着创下历史新高，如果投资人尝试预测市场变化，出错机率极高。如果采用独特的生命周期分类研究(LCR)选股，不仅能辨识出遭到错误定价的好股票，还可建构出在任何总经环境下都能不受影响的投组。

Robert Hinchliffe指出，柏瑞与众不同的选股策略，就在于可以发掘出企业在商业模式转折点的投资机会，并经由风险评估(ERA)机制聚焦于优质企业，一方面可避免意料之外的负面冲击，另方面更进一步建构出可长期投资、更具有分散化的股票投资组合，并降低投组周转率。

LCR选股策略并非以企业所属的产业来进行分类，因为如果以传统的产业来分类，像是汽车制造商应该都属于非必需消费品产业，但这当中包含传统的汽车制造商，亦有新崛起的电动汽车公司，而这些公司的营运模式非常不同，实际上很难用同一套准则来进行分析，因此若采用生命周期分类研究的框架才更为适当。

柏瑞环球重点股票基金是根据企业的成长阶段，以及对于经济周期的整体敏感度来进行分类，分为优异成长型、稳定高成长型、周期高成长型、成熟周期型、成熟稳定型和成熟转机型，再依据每个类别各自独有的估值评断方法和预期回报来比较同类型的公司，最后再精选出具有潜力的好股票，建构多元化的全球股市投资组合，即日起亦全新推出「稳定月配级别」，提供投资人在资产配置上更多元化的选择。

风险管理上，柏瑞环球股票研究团队是透过ERA机制，从三大面向来衡量公司的表现，包括公司治理与领导、商业永续性和财务强健度等总计68个指标（包括ESG在内）来对企业品质评分，但目前不投资国有企业、从事争议武器生产或几乎完全受总经、政治或其他自上而下因素所驱动的企业。不过，投资人仍须留意基金投组配置可能随市况改变，以及市场仍有波动之风险。