左右债券身价三要素：信评、天期与流动性
借过钱的人都知道，有稳定的收入、信用纪录好或有资产当担保的人借钱，可以花较少的代价，反之，收入不稳或没资产的人要借钱，要花较高代价，甚至借不到钱，这种差距，象征两人在银行眼中身价不同。在资本市场中，不同债券也有不同身价。举例来说，拥有BBB级以上信评的投资等级公司债，就比信评在BBB级以下的高收益债券身价好；另外发债天期短、市场流动性高的债券，也拥有较好身价。
富达证券研究部资深协理郭瑞玲说，公司债与相同天期的政府公债的利率差距，就是所谓的信用利差。公司债利差水准的变化，反映市场对发债公司的财务体质、产业前景，甚至是对整体金融环境的看法与信心。
一旦不管信评高低，所有债券信用利差皆大幅走扬时，代表市场对前景看法不明或悲观，利差呈极速扩大以弥补未来违约率走高的可能。
市场在极度恐慌时，股票和有违约风险的固定收益资产常同步遭到卖压，不过，只要发债企业有能力付息、到期还本，债券投资人仍可拿回投资本金与配息收益，而投资公司债，特别是投资高收益债券，利用投资基金的方式，可降低投资单一公司债可能的违约风险与损失。今年8、9月在欧债危机阴影下，高收益债券指数的殖利率一度攀高至10~15%的水准，但随着欧债问题解决方案明朗，过去近五周以来，高收益债券市场已见102亿美金回流 (资料来源:彭博资讯& JPMorgan, as of 11/14/2011)。
郭瑞玲说，目前企业的基本面情况和2008年全球金融风暴时不可同日而语， 08年金融海啸后，公司积极改善财务，现金水位来到历史新高，企业获利稳健，加上目前的低利率环境，企业可以低利率再融资， S&P与Moody 等信评公司都认为在明年中以前，违约率仍将持续下滑，企业基本面甚至比一些成熟国家的政府财政面还好；先前欧债危机导致高收益债券过度卖超，反映投资人的恐惧心理，实质企业基本面并未转坏。
1997年亚洲金融风暴、2000年网路泡沫、2002年至2003年世界通信(Worldcom )的倒闭事件与2008年金融风暴，高收益债券利差曾出现快速上扬的现象，可见当时信用市场的恐慌程度(见下图)。但是随着金融市场回稳，高收益债券价格反弹幅度相对惊人，举例来说，美林美国与亚洲高收益债券的价格在2009年涨幅高达57%与79%，因此，若以历史为鉴，高收益债券在信用利差极度扩大时候，反而是中长期进场投资的好时机。
另外，亚洲资本市场规模逐年扩张，亚洲市场及亚洲企业财政相对其他市场更为健全，投资人若能忍受短期波动，亚洲高收益债券适合投资人此时分批加码中长期布局。不过债券型基金无论标的是投资级债券或是投机型高收益债券，都有投资与价格波动风险， 投资人务必依照自己可承受的风险波动程度来选择适合自己的高收益债券，并避免占太高的投资组合的比重。