6月蓝灯比重减至6成8 H2经济成长逐季回升

台经院今(7/31)发布制造业景气预测，与6月份不同产业的景气灯号的消长观察如下：

一、108年制造业景气预测

受到地缘政治不确定、贸易保护主义及新兴市场脆弱等因素，使得制造业活动降温，全球经济需求疲弱，连带影响国内外上半年对外贸易表现多呈颓势。

然美中贸易冲突导致企业转单及供应链生产线转移，再配合今年以来台商回流投资金额已逼近年度目标，显示民间投资动能强劲。

随着上半年厂商去化库存已告一段落，电子零组件业即将进入产业旺季，下半年国内经济成长率可望逐季回升。惟仍有若干不确定因素发生可能影响经济表现，未来仍应审慎观察。

如美国经济下滑风险、联准会货币政策走向、全球贸易纷争问题及英国脱欧争议再起等因素，都将为后续国内总体经济带来不确定性的风险。

根据模型估算，除化学橡胶业与金属机械业外，108年制造业各大类与整体制造业景气灯号全年均为黄蓝灯。

在化学橡胶方面，108上半年美国原油进一步扩大原油产量，加上受到美中贸易战纷扰影响，全球用油需求前景转趋悲观，原油走势明显转弱，故上半年国际原油平均价格较去年同期下跌。此外，美国乙烯及衍生物产能扩大，中国芳香烃产能投产，导致本产业相关产品价格表现相对疲弱。因此，预估108年整体化学橡胶业全年均为蓝灯表现。

在金属机械方面，金属基本业受到中国、韩国出口之钢材产品价格竞争压力，加上下游业者因景气疑虑而减缓进货，造成国内钢材报价修正压力加大，不利于本产业产品内外销市场报价表现，加上去年比较基期较高，故金属基本业景气将较去年小幅衰退。预估108年整体金属机械业全年景气为蓝灯。

在电子电机业方面，电子零组件今年以来受美中贸易战干扰因素影响、记忆体市场价格转为下跌、终端应用市场需求未如预期，且上半年半导体处于供应链调整阶段之下，相对影响本产业厂商的接单表现。

惟近期产业库存调整已告一段落，下半年进入备货旺季，消费性电子陆续推出新品，加上5G基础建设、人工智慧、高效能运算等新兴应用持续扩增，预期下半年表现可望转好。预测108年整体电子电机业下半年与全年景气为黄蓝灯。

在运输工业方面，今年上半年国内新车销售虽突破20万辆，但仍较去年同期衰退，惟近期减幅有缩小趋势，加上汽车零件因国产热卖车款改款之后，带动相关厂商零组件订单回升。 预测108年整体运输工具业全年景气为黄蓝灯。

二、6月整体制造业景气概况

全球经济需求疲弱，加上主要国家贸易纷争尚未完全解决，使得国际原物料价格续居低档，然受惠于供应链生产基地转移与半导体库存调整接近尾声，令国内6月制造业相关数据表现改善，出口年增率由负转正。

外销订单与制造业生产指数年减幅度缩小，加以进口资本设备大幅成长，带动原物料投入、经营环境、需求与成本面指标表现。整体制造业景气信号值由108年5月之9.18分，增加0.62分至108年6月之9.80分，灯号续为代表景气衰退的蓝灯。

就108年6月景气信号各主要组成项目观察，有4个项目分数增加、1项减少，经本院试算模型加权后，信号值增加0.62分。

其中以原物料投入面增加0.40分增幅最大，而经营环境面、需求面与成本面则分别增加0.23分、0.13分与0.06分，售价面则减少0.20分。灯号座落于代表景气衰退的蓝灯。

6月代表衰退的蓝灯比重高达6成8

就108年6月份不同灯号的消长观察，代表景气衰退的蓝灯比重由108年5月的84.26%减少至6月的68.46%，低迷的黄蓝灯由上月的12.45%增加至27.26%，持平的绿灯由3.29%微幅增加至4.29%，本月无代表扬升的黄红灯与繁荣的红灯。

三、类别产业

a.民生大类：

就产业类别加以分析，在纸浆、纸及纸制品方面，尽管中国管制废纸政策持续，有利于台湾纸品出口中国，加上厂商产能的扩大以及台商在越南等东协新兴国家布局持续扩大，同时即将进入暑假旺季，促使饮料等相关纸品需求增加=.

不过美中贸易战升温，中国市场需求低迷，均严重影响国内外经济表现，进而冲击工业用纸的需求，同时纸浆、废纸价格均明显走跌，不利纸品价格表现，故纸浆、纸及纸制品景气灯号续为衰退的蓝灯。

b.石化橡胶大类：

在化学材料方面，国际油价下跌，加上美中贸易摩擦，下游买盘需求持续疲弱影响，石化原料产品报价普遍下跌，且国内主要厂商因部分产能设备启动检修，压抑产销量表现，故化学材料景气灯号仍维持衰退的蓝灯。

橡、塑胶制品方面，国际油价续跌，使得部分产品报价较去年同期为低，加上中国车市产销表现仍疲弱，且中国橡胶制品出口美国关税调高，亚洲橡胶制品面临供过于求压力，影响售价面与需求面指标，故橡、塑胶制品景气灯号续为衰退的蓝灯。

c.金属机械大类：

在金属基本产业方面，受到美欧贸易保护政策影响，全球钢品需求减少，国际原物料价格续处于低档，使得国内用钢需求及报价亦呈现转弱，拖累需求面与售价面指标表现，使得该产业在出口、外销订单与生产表现皆不如预期，故6月金属基本业景气灯号续为衰退的蓝灯。

机械设备方面，6月美中贸易战火再度升温，加上美国制裁中国科技业，引发全球企业恐慌，投资意愿下滑，惟出口与外销订单年减幅度缩小，故机械设备业景气灯号由衰退的蓝灯转为低迷的黄蓝灯。

d.电子电机大类：

在电子零组件方面，受惠于客户端库存调整已近尾声，加上晶圆代工高阶制程需求增加，使得电子零组件业生产指数年增率表现由负转正，结束连续6个月负成长态势，然记忆体、面板与LED市场仍处于价量齐跌态势，拖累需求面与售价面指标表现，因此6月电子零组件业景气灯号续维持衰退的蓝灯。

在电脑、电子产品及光学制品方面，受惠于供应链转移生产基地，使得国内伺服器、交换器与路由器等产能显著提升，加上笔电品牌厂商担忧美中贸易冲突加剧，提前拉货因应，带动多数笔电代工厂出货量成长，拉抬需求面指标表现，故电脑、电子产品及光学制品业景气灯号由衰退的蓝灯转为低迷的黄蓝灯。

e.运输大类：

在汽车及其零件方面，6月份新车挂牌数为38,236辆，较上月成长1.08%，较去年同期成长0.92%，连续三个月正成长。由于受到连日大雨以及选举造势干扰，影响民众上门购车意愿，使整体车市买气难以大幅提振。

因此6月汽车及其零件业景气灯号由衰退的蓝灯转为低迷的黄蓝灯。其他运输工具方面，气候不佳影响买气。

加上传统燃油车大厂缩减部分车款的促销金额，且第三季起有许多电动机车款将推出，造成有意入手电动车的民众呈现观望，令6月燃油车与电动车的销售量皆较上月与去年同期下滑，因此本产业景气灯号续维持低迷的黄蓝灯。