把握3原則應對嚴峻退休危機

国泰投信董事长张锡示警，在当今高通膨、长余命的环境中，不仅需要更早开始用积极手段准备退休金，甚至连退休后都必须继续理财，绝不能太过保守，否则恐面临更高的财务风险。（本报系资料库）

【撰文：郑杰】

关于退休，你是保守一族吗？小心！太保守的心态恐怕让你陷入更大的退休危机。国泰投信董事长张锡示警，在当今高通膨、长余命的环境中，不仅需要更早开始用积极手段准备退休金，甚至连退休后都必须继续理财，绝不能太过保守，否则恐面临更高的财务风险。

素有台股多头总司令之称的张锡，近年积极推广退休理财观念，在接受《Smart智富》月刊专访时直指，20年、30年前在超高利率环境下，就算是接近退休时才以存款应对退休，仍轻松有余，然而现今因政府退休年金缩水、通膨居高不下，以及超高龄社会的财务压力等3大因素下，当前台湾人准备退休金的挑战比过去更加严峻。

防堵退休危机成型，张锡建议投资人准备退休金要把握3原则：退休准备要早、股票部位要高、债券投资要择时。他强调「尽早开始准备退休金」绝对是准备退休金中最重要的原则，才能以时间换取空间，争取最好的财富成长效果，千万不能临近退休才开始。

原则1》退休准备要早

首先，愈早开始退休投资，投资的标的和配置可承担更大的波动风险，以时间等待波动过去后的报酬累积效果。

再者，时间能够等来超有感的「复利效果」，就算投资金额小也能滚出大财富。张锡指出，许多人都会认为一年10%的报酬率微不足道，但每年10%报酬率，8年过后就会翻倍。张锡更以自身经验做验证，他表示，2005年刚到国泰投信任职时，就以小额定期定额方式为自己的孩子投资台股基金，迄今报酬都至少7～8倍以上了。张锡笑说「他们的结婚、教育基金都靠这笔钱」，同理可证退休金准备也会有同样的效果。

原则2》股票部位要高

张锡给的准备退休金第2个重要原则是，股票部位必须要拉得更高，也就是要比过往学理上告诉你的更加积极。张锡坦言，这想法来自他自己一路以来的投资验证，对他来说也是思维的翻转，主要是因为现在的大环境通膨高涨，若退休准备不更积极，根本因应不了退休需求，也因此近几年全球许多大型退休金机构的配置也都更加积极了。

张锡认为，若是20岁、30岁就开始准备退休金的人，根本不用考虑固定收益资产，应全都配置在更具成长性的股票标的，就算是临近退休或退休后也不能太保守，要保持至少30%～40%的股票资产，绝不能像过去教科书所说的，只剩下固定收益资产。

标的的选择上，张锡仍首选定期定额股票型ETF，特别是台股、美股相关。张锡分析，标普500（S&P 500）指数长期维持10%的成长率，而在美股（特别是科技股）的带领下，台股也是长期走扬的市场。投资ETF除能避免投资人自己选股的困难，也能利用指数定期调整来汰弱留强，是极为适合的长期投资退休工具，定期定额则是让投资人持续投资，降低市场波动风险冲击的策略。

张锡建议投资股票ETF时，采取「8成核心搭配2成卫星」的配置概念，也就是以美股、台股的市值型ETF作为投资核心，但是其余20%则配置具趋势题材、成长空间可期，但波动高的主题型或是产业型股票ETF上，冲高报酬率。

原则3》债券投资要择时

最后张锡提醒，在准备退休金时，投资债券除以投资等级债之外，要把握「3%门槛」，看准时间、利用小额单笔进场。他分析，以美国来说，长期通膨率约在3%，代表债券殖利率必须要超过3%，才能够打败通膨，也才有投资价值，否则不仅利息无法打败通膨，更有可能面临亏本，再加上债券本身具有到期的特性，因此「投资时间点很重要」。过去有一长段时间，债券投资价值很低，而现在殖利率处于相对高点，正是配置买进债券的好时机，将可享有高息，还有资本利得空间。