《半导体》3大动能撑腰 智原旺到2024

智原挟多元自有矽智财解决方案是赢得设计专案的关键因素，目前40奈米、28奈米及22奈米占比NRE(委托设计)营收逾9成，显示这些制程的IP已更加完整，且获客户青睐，有鉴于上述制程之NRE的收入占比高，故预期40奈米、28奈米及22奈米之专案将成为智原IP、NRE及量产收入的下一个关键成长动能，其中以量产收入最值得期待。

智原每年约可获取40~50项专案，目前仅约有75%的design-wins与40奈米、28奈米及22奈米相关，而这些专案目前仅有30%进入量产阶段，故认为剩余的60%将在未来几年进入量产(假设失败率为10%)，同时，40奈米、28奈米之量产营收比重亦将陆续增加。

目前看到市场弱于预期的终端应用需求与库存修正加速持续拖累MCU(微控制器)业务。虽然智原多数业务与大宗商品相关性较低，但仍无法幸免于近期产业循环下行的趋势，只是，就长线来看，法人依旧看好智原2022~2024年营收与获利年均复合成长率将分别达11.4%及13.7%，成长动力来自于3大领域，首先，双轨业务专注于利基应用，其特性为设计/产品生命周期长且有较高机率进入量产阶段；再者，智原自有IP组合多元，涵盖40奈米、28奈米及22奈米，有助智原IP、NRE及量产业务发展；最后，就是受惠大陆半导体产业在地化的趋势，智原将持续受惠。