《半导体》NB、TWS给力 外资升钰太目标价至370元

亚系外资针对钰太(6679)出具最新研究报告，看好钰太2021年在NB、TWS等产品线续旺，ASP仍有增长空间，且积极打入车用市场，重申钰太买进评等，目标价由335元调升到370元。

亚系外资表示，钰太去年第四季每股获利2.4元，符合市场预期，但毛利率创下历史新高，主要受益于NB动能强劲，带动D-mic(数位麦克风)，TWS、TV、游戏机和网络等其他应用表现则和去年第三季相似。

亚系外资表示，钰太营收动能增加可望延续到2021年，且钰太因为晶圆产能合作多在一年前谈妥，故本波大缺货对其营运影响有限

亚系外资表示，预计钰太2021年营收将增长35%，多种增长动力来自于NB需求仍然强劲，预估年增长上看20%，且窄边框和无边框NB需要将使用体积更小的D-mic，有利于ASP，且在NB市场中，高SNR(信噪比)采用率不断增长，将每台NB所需的D-mic从2-3颗增加到3-4颗。除NB市场外，钰太看好TWS(无线蓝芽耳机)市场复苏，其中搭载ANC(自动降躁)更需要3颗D-mic，因此， 钰太应该享有更高的ASP，因为高端D-mic通常可带来1.5~2倍ASP的增长，故重申钰太买进评等，目标价由335元调升到370元。

亚系外资表示，钰太看好车用市场将成为长期增涨动能，目前正在将其D-mic扩大到汽车市场，目前已经有日本和美国客户，并预计每年约有50万辆汽车，每辆汽车3~8颗D-mic，远高于每台NB的2~4颗，且汽车D-mic ASP可以相较于消费市场高2-3倍，预计将在2021年、2022年约1~2%的营收贡献，除麦克风外，钰太还开发了组合式D-mic和气压传感器，针对可穿戴和无人机市场。