蔡明彥專欄／台股醞釀有基之彈

台股示意图。图／联合报系资料照片

台股本波在台积电强弹带动下，已重新站回多数均线，化解向年线测试压力。其中，政府基金委外代操近期拨款，加上国人透过ETF被动投资趋势不变，具高殖利率的中大型科技公司、银行为主的金控等公司股价欲小不易，提供大盘下档支撑。虽然台股上周强弹，但以周线来看，周技术指标仍在长线相对低档区，短线涨多震荡时，仍建议投资人可站在买方。

倒是今年支撑台股的高股息ETF风潮，在主管机关关切、投信投顾业者草拟自律规章下，以平准基金配息来达到高殖利率的趋势恐已近尾声，高殖利率ETF近期因资金涌入持续买进的个股，若今年的获利已无法提供具吸引力的殖利率者，建议投资人不宜追价；反而是目前预估明年仍具有配出5%以上殖利率实力的个股，可多留意投信潜在加码的机会。

回头看近期台股表现，多空讯息并呈，总经方面受惠于10月美国就业市场热度降温，市场对于联准会（Fed）升息已触顶的预期增加，美债殖利率闻讯大幅拉回，强势美元也随之转弱，包括台股在内的新兴市场以及科技类股受惠资金回流，股价展开反弹，并一举扭转8月来一路盘跌走势，再度展现向上攻坚架式。

但因造成通膨因素，如战乱、美中角力、供应链重组等基本问题短期并无法解决，因此美国Fed相关官员，近期仍频频透过发言机会对市场认为升息已触顶的预期泼冷水，以便为后续政策施展空间预先打预防针。

这是上周股市反弹后，出现震荡的主因。本周美国将公布10月CPI，预期数据仍朝降温方向走，仍有利年底前反弹行情的延续。

展望后市，因为台湾出口重心的科技产业，其中几个主要接单次产业如手机、笔电、伺服器等，近期均传出库存触底，客户恢复正常下单的讯息；而传产类股中运动休闲产业，主力欧、美客户近期法说会也释出库存大幅去化，有利于后续下单的利多。因此我们认为，台股后市在企业接单以及获利展望转趋乐观下，年终这波反弹走势出现「有基之弹」的机率渐浓。

以目前各券商研究单位对上市、柜公司2024年获利预期来看，台湾上市柜公司明年获利将恢复成长；逐季来看，衰退最严重的季度已在上一季结束。因此，就企业获利动能趋势来看，同样也有利多头表现。

从类股预估成长数据来看，包括IC载板类、半导体设计整合服务业、AI相关供应链、半导体封装、测试、电脑板卡、记忆体模组厂等产业，明（2024）年获利成长率预估都有超过25%以上的实力；至于以台积电为主的晶圆代工类，预估也有近20%的成长动能，是支撑台股企业获利成长的主力。

（作者是群益投顾董事长）