曾炎裕专栏－COMPUTEX前注意AI投资良机

若从中线角度看，能够接受反应成本涨价的应该就是科技创新AI，5月20日起台北国际电脑展（COMPUTEX）登场，本次定位为AI Next，三大主题为聚焦智慧运算&机器人、次世代科技、未来移动等。

本周辉达表示，将认列单季约55亿美元费用，主因是美国政府对H20晶片出口采取新限制，这一调整重创先前「降规版」遵守法规的努力，H20是中国特规晶片，没有转售他国的空间，只能先归类为特殊费用。

由于中国大陆是美国在AI领域主要竞争对手，也是川普贸易战的最大敌人，辉达主张若紧缩限制反而会强化大陆自主研发的决心，川普听不懂，他脑子只有钱。中国政府过去多次提醒厂商不要抢购H20晶片，而市场也盛传中国科技大厂过去二～三年累积不少A100晶片，关税大战终于从钢铁汽车，走到了半导体与AI大战。

AI股从1月底DS风暴后下跌，目前AI投资环境的变数主要分析：

1.川普以《国际紧急经济权力法》（IEEPA）和《1962年贸易扩张法》第232条当武器，特别是AI产业与国安议题、中国议题交缠，成为第一季AI股弱势主因，川普态度变脸和翻书一样快，只要中国大陆表示退让，照样可以发许可让H20卖给中国。

2.川普团队「制造业回美国」口号，试图透过拉高关税强迫厂商迁移生产基地，但传统制造业根本没有机会，连汽车生产要回美国都很难，缺几个不重要的零件，汽车就不能出厂交货，所以川普说可能「考虑临时豁免」汽车零组件关税，让汽车制造商有时间调整供应链将生产重心转回美国。

3.商务部长夸口要用机器人制造iPhone，旋即发现失言后改口美国劳工成本高但素质比较好，然后造就了近期无数嘲讽川普和美国劳工上生产线的「AI梗图」。实务上，只有高毛利AI设备最有机会美国设厂，所以辉达、台积电、鸿海与纬创将联手在美国建造AI厂，这应该也是川普朝思慕想的MAGA。

4.AI应用持续高成长，AI机器人是美中日德等国科技产业发展重点，只有强大的AI运算能力，AI机器人才能摆脱玩具功能，成为未来社会的新参与成员。

5.比拟网路泡沫发展，现在科技巨擘都是经历网路泡沫后的王者，科技七巨头股价大幅修正，未来反攻要靠什么？还是AI，川普目前把七巨头当成七只肥羊，关税只是剥第一层皮，因此科技巨头今年都转趋低调。

6.台股重量级科技权值股都和AI有关，第一季财报应该不错，近期融资大幅减少，广达、鸿海去年波段上涨前融资都下降，震荡才有好机会。

7.法人核心持股，不管是市值型或高股息型ETF，AI股都是核心成份股，法人投资部位不可能全押军工股，而且AI股票至少超过100档，仍有许多成长机会。

AI股股价大多数自高点下跌超过20％，如果未来再因财报、展望、川普等各种利空下跌20％，将是很好的波段买点，届时股价将进入利空钝化阶段。