陈奕光专栏－美对中禁令持续升级 留意去中化商机

3月CPI及核心CPI皆高于预期，且扣除住房后的核心服务业CPI年增4.8％，创去年4月以来最高，核心服务业CPI近三个月年化后8.2％，近六个月年化后6.1％，显示核心服务业通膨仍呈现上升趋势，不符合美国联准会（Fed）官员表示「降息前需要看到通膨稳定朝向2％的更多证据」之条件；考量今年1-3月CPI皆高于预期，代表联准会将连续两次FOMC会议（3月中及5月初）看见过热的通膨数据，将促使联准会官员修改利率展望，预估联准会降息时间点将由6月延后至9月，今年降息幅度则是由3码修正至2码。

台股技术面上，加权指数持稳盘坚步调频创新高，技术指标属有利短多趋势，均线也呈现多头排列，月线上移至20,251点，可视为短线多空价位，不过也必须留意指数与年线的乖离率，已经逐渐逼近2成，加上融资余额突破2,800亿元，涨多后震荡恐难以避免。

选股部分，传产以520概念的重电、电线电缆以及军工为主，电子部分AI伺服器个股表现，台积电资本支出外溢效应的设备股，其中台积电美国、日本新厂建置，加上最新先进制程持续推进，折旧摊提带来较大压力，为了有效降低成本，供应链在地化渗透率将持续向上，对于台厂相关公司中长期向上趋势不变。

此外，叶伦访中国传达强硬讯息，对于中国洁净能源产品掀起价格战感到不满，显示中美贸易战持续升温未见缓和，未来去中化、去美化只会更加壁垒分明，然而台厂只要能够从中分食到转单商机后续营运可期，其中可以留意的是因应美国洁净网路的政策方向，美国联邦通讯委员会（FCC）先前要求美国政府机构考虑宣布中国移远通信和广和通已构成不可接受的国家安全风险，而这两家公司目前正是高通通讯模组主要的供应商，根据两家公司财报显示每年合计销售约800~900亿元新台币，其中约400亿元新台币为外销，为预防供应链遭到制裁，高通已经找上台厂做为新的供应链。

据了解，与辉达、超微模式雷同，高通先前已至远雄自贸港区询问仓储相关事宜，或已经在替供应链移转与发货仓转换做准备；而目前台厂合作伙伴分别为鸿海与仁宝，主要负责手机与电脑相关产品，IOT方面则是与正基合作。

对于鸿海、仁宝来说这笔订单相较既有集团营收贡献并不显著，然而对于股本仅6.62亿元，每年营收约落在25~30亿元的正基来说将带来营运大成长契机，特别是高通为了加速渗透率推出新一代5G模组RedCap，成本将更接近目前4G模组，加上AI带来的边缘运算需求都将扩大IOT产品的产值规模，近期公司也将与高通签订授权合约，产品相关认证约6～9个月，预期最快第四季可以看到小量贡献，并于明年放量挹注，中期表现值得留意。