川普2.0 債市投資雙管齊下

债券市场表现回顾。(资料来源：彭博资讯，取彭博债券指数(换算成美元)报酬率为例，截至2024/12/19。波动风险为过去一年月报酬率的年化标准差截至2024/11/30。)

富兰克林坦伯顿固定收益团队表示，由于美国经济强韧，团队原就预期联准会这波最终可能降至4%左右。川普所提的美国减税等宽松财政政策，虽可提振经济但政府发债增加将不利于长天期公债市场。此时，机会即落在中天期高评级债和存续期间短的公司债。

富兰克林坦伯顿固定收益团队表示，公司债将可受惠新政府亲商政策、联准会降息的大环境利多支撑。然而需要留意的是，企业债基本面虽佳，但利差均多降至低档区，若经济意外不振或市场风险趋避情绪再起时，低利差恐无法提供下档保护，因此需搭配中短天期公债以降低债组风险。

富兰克林证券投顾建议，考量各债市的机会与风险，策略可双管齐下，宜以持债平均约五年到期的中天期美元复合债型基金，分享各类债市能受惠的降息行情并规避长天期公债殖利率可能上扬的风险，再搭配美国非投资级公司债型基金争取收益空间并分享川普政策行情。