二次金改20年…劉燈城：金融市場退步 應整併改善

二次金改廿周年，台湾金融业有六大问题有待推动整并化解，图为示意图。记者曾原信／摄影

二○○四年陈水扁政府推动二次金改，迄今已满廿年，从金融产值、前五大银行的市占、金融股价等指标来看，金融业的发展不比亚洲其他国家。被视为当年二次金改的「灵魂人物」、财政部前次长刘灯城有感而发说，台湾近廿年来的金融市场的确出现退步现象，有待金融整并的推动来改善。

扁政府推动二次金改，牵扯出一连串弊端，导致金改被污名化，继任的马、蔡两任政府冷处理金改议题，赖政府上台后，中信金、台新金抢并新光金，再度引发市场对金融整并的关注，也希望借此指标案例观察政府的态度。

廿年来 金融整并不足

在二次金改期间，担任财政部国库署长、常务次长的刘灯城是主要执行者。他表示，从台湾前五大银行市占率不增反减、前五大银行中公股银行家数减少、公股银行市占率大幅下滑、金融业产值比重下降、银行业资产报酬率（ＲＯＡ）与净值报酬率（ＲＯＥ）不高、金融业股价涨幅有限等六大现象来看，近廿年来的金融市场的确出现退步现象。

刘灯城举例说，二○○四年金融及保险业生产毛额占国内生产毛额（ＧＤＰ）比率为百分之七点四七，二○二三年降为百分之六点四七，更远低于新加坡的百分之十四；此外，相较于台积电等电子股，金融股股价涨幅相对有限，三商银股价在八○年代甚至高达上千元，对照如今实在是两样情。

刘灯城指出，金融业出现这六大现象关键问题在于这廿年间整并不足，例如本土银行仍多达卅八家，获利不高、竞争力不足，尤其在国内产业迈向国际化的进程中，却连一家可以伴随台湾产业进军国际的区域型银行都没有。

他感慨，由于金融市场缺乏有力的整并，使金融商品同质性过高，欠缺大型金融机构进入国际舞台竞争，导致国际化、创新化、多元化不足而使金融产业几乎没有进步。

新新并 是个好的起点

回首推动「二次金改」的经验，刘灯城说，重大的改革有一定复杂度，尤其金改属于结构性、基础性改革，加上金融事业资本庞大，公民营企业合并更涉及定价、换股比率、员工权益、经营权移转等问题，需要相当时间的规画、沟通取得共识才能奏捷，但即使困难很多，政府仍应积极创造诱因鼓励业者进行合并，以近期的台新、新光金整并为例，这是时隔多年台湾首次的金控公司间合意并购，透过市场机制来解决「Overbanking」的问题，将成为台湾金融整并作为一个好的起点，并为台湾金融产业发展带来正面影响。

对于推动金融整并，身兼银行公会理事长的兆丰金控董事长董瑞斌表示，整并不见得要用金控架构来推动；此外，以前年花旗银行卖掉消金业务给星展银行为例，跨国银行的营运并非以规模大小为唯一重点，关键仍在于营运效率是否合乎要求。他认为「先好才能长大」，否则「坏的变大了，还是坏」；规模大，但没有好的ＲＯＡ、ＲＯＥ，等于「大而无当」。

对于合意与非合意并购，金融总会代理理事长陈慧游分析，合意的争议一般少于非合意，因此较为主管机关所乐见，不过仍应有非合意并购存在的空间，因此未来主管机关如何修法，兼顾合意与非合意并购都有进行的空间将是重点。

董瑞斌则说，愿意合意并购的金控大股东太少，另一方面非合意并购的条件太多，也会成为推动整并的障碍，政府订定规则应该兼顾合意与非合意并购，后者是淘汰不良经营者的重要方式，否则也会影响金融市场资源的分配效益。