黄鹏(言希)：全球投资日本房市风　为何日本人不买？

日本经济在一九八五年前后达到顶点，当时一美元兑二五○元日圆，为了修正美元币值过高，一九八五年「广场协议」致日圆大幅升值，到一九八七年底，甚至已进行到一美元兑一二○元日圆，使日圆对美元汇率在二年多时间内涨升二倍。如此急剧的日圆升值，使日本ＧＤＰ在一九八六年跌落为负值，呈现「日圆升值导致之景气衰退」状况，一九八九年泡沫经济的崩溃，更导致二十三年来日本经济衰落，扮演拉动经济火车头角色的房地产更是委靡不振。

此次海外资本扩大对日本房地产投资的背景正好相反，主因是日本房地产行情已呈触底迹象，在房地产长期黯淡局面下，信义房屋针对东京、上海与台北三个城市进行调查显示，东京平均房价约四二八九万日圆，台北约四六八九万日圆，上海最高为五二一○万日圆。

据统计，日本个人持有的金融资产约达ＧＤＰ三倍，即一千五百兆日圆(约新台币四二○兆元)的现金是躺在银行存款或邮局存款中睡觉，虽然利率低得异常，日本人却不把资产摆在高利润的房地产投资，反而是保守的拥有，主因是对经济景气没有信心，「富屋贫民」及抓紧腰包的个人消费理念，景气更是胶着而难以成长。

日本首相安倍晋三特别经济顾问滨田宏一认为，日本央行过去畏惧通膨对经济的影响，不断压抑通膨因素，造成日本经济失落的二十年，是最大失策。日本想要摆脱通缩，必须透过设定通膨目标及货币宽松政策，扩大货币基础。就如同台湾金融海啸时推行的消费券一样。

近半年来，日本刮起安倍货币宽松政策效应旋风，在股、汇市和房地产的上涨中，景气和人民的信心似乎正一步步复苏。其实不只是日本下了强心剂，美国、英国及欧盟等国家央行也一改过去预防通膨的经济政策，而实施刺激景气的货币宽松政策，相信在这样全球一致的货币宽松政策下，日本房地产在租金及资本利得等收益率表现也会愈来愈佳。

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