今周刊／中国经济新拐点 服务业上制造下
图、文／今周刊
中国经济下滑，是近来全球投资市场关注的焦点，相对于资本市场的忧心，9月23日，瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬在台北演讲时，揭示了中国经济的大转变，陶冬说：「服务业上，制造业下，形成了中国经济的重要拐点。」
制造业乏力，中国内需消费却显著抬头，成为支撑中国经济的支柱；电影、旅游、健检、财富管理4大精致化服务业，正在高速扩张。这股新趋势，值得关注！
11黄金周期间，北京首都机场出境大厅人潮汹涌，出国旅游人数比去年同期成长2成，大陆国内旅游团团费虽平均比去年同期上涨4成，依旧爆满。兴业证券就预期，因为城镇化程度日益提高，未来3年中国出国人数将持续以3成速度攀升。
同时间，电影院也是门庭若市。今年前8月，中国电影票房金额逾300亿元人民币（约1560亿元新台币），年成长率48.5％，不仅超过去年全年，2月春节长假期间，单月票房甚至超过美国！电影票房增速，几乎是GDP（国内生产毛额）成长率的7倍。为何中国电影市场上升速度如此惊人？高盛（Goldman Sachs）指出，民众花钱娱乐的门槛，远远低于买房、买车，可能是娱乐需求爆发的主因。高盛还发现，娱乐相关消费只占中国个人消费支出9％，比起美国、日本、韩国的16％至18％，成长空间极大；在下一个10年，娱乐相关产业将是中国消费成长最大的亮点。
经济新拐点：服务业上，制造业下
这几年来，中国不断以提升内需消费为目标，喊了许多年，陶冬提出他最新的观察，他认为，中国的制造业与内需消费，终于呈现了黄金交叉的拐点！
「受到汇率升值、成本增加影响，中国经济已进入『后工业化』时代，」陶冬说，近年来，中国制造业陷入低迷，令以往供应中国各种原物料的新兴市场国，经济全都跟着重摔。但也有好消息传来，他强调：「中国进口大宗物资总额显著缩减，但是对旅游、服务业需求显著提高；过去中国购买力，最大受惠者是新兴国家，未来则是成熟国家。」
年轻人口陆续进入社会，是中国消费力从矿产、大宗物资，转向买服务的关键。「人口结构变化、世代差异，决定了中国经济结构从投资拉动，转移至消费拉动。」陶冬指出，中国民众的储蓄率下滑、消费率上升，自然带动相关行业崛起，电影只是其中一环，旅游、医疗健检和财富管理，也是这群新兴中产人士，迫切渴望得到的享受与体验。
陶冬用一个故事说明了陆客消费力之旺盛。他说：「今年以来，每一班满载游客从日本回到中国的班机上，几乎有半数乘客，身上都扛着一个马桶座；其实这是中国制造的，只是以日圆计价，便宜3成。」明明是来自中国的产品，陆客绕了一圈，还是愿意花钱扛回家，不只为了售价较低，还意味着陆客在海外消费的强烈欲望。
从趋势来看，比GDP成长率更能反映中国经济走势的李克强指数，一路下滑，奢侈品也因为领导人明令打奢、反腐，买气进入寒冬；当出口制造业不再是刺激经济的保证，幸好，中国政府长期鼓励的内需消费，今年力挽狂澜。中国中产阶级，花钱依然不手软。这是中国当前制造业寒冷，消费却火热亢奋的现实。
资金流向，就是商机所在，对台商而言，有一项政策正迈开大步，影响台商未来最有本钱、有机会参与其中的行业，那就是医疗服务业。麦肯锡估计，中国医疗市场至2020年，规模将会有1兆美元（约33兆元新台币）。但是基层民众就医困难，医疗与保险服务严重不足，是中国迄今无法解决的困境。「辛辛苦苦30年，一病回到解放前」，这句俗语正是问题的生动写照。
而目前中国渴求的医疗、健检相关服务，正是台湾已经高度发展的重点。台湾团队如敏盛医控董事杨弘仁，就以跟李亚鹏创办的嫣然医院合作，成功凭着台湾经验，改善经营流程，进而通过JCI（Joint Commission International）国际医疗认证；这项认证并不容易取得，全中国2万多家大小医院，合格率约只有千分之一。杨弘仁坦言，这项「嫣然经验」，吸引许多中国医疗院所希望探询合作机会。
同时今年以来，随着中国经济逐步从制造出口转向发展内需，相关个股也开始大放异彩，在陆股、港股、美股和台股里，都可以找到机会。看见股价创新高背后代表的意义，就是新的投资趋势。台新中证消费服务领先指数基金经理人叶宇真表示，每次牛市，表现最亮眼的一定是当时的主导行业，如1996年至2001年的家电业，及05年至07年的地产相关业，中国目前的主导产业就是新兴服务业；至于陶冬则看好资讯科技、影视、旅游和金融服务等需求，将会明显增长。更多精彩内容，请参阅最新一期《今周刊》(第981期)。
延伸阅读》陶冬：股市救经济根本是旁门左道「史上最无理会员招募」凭什么赚粉丝4000万？陆资砸10亿来台购屋 年轻人存一辈子买不起